리서치 토큰화의 부상: 잠들지 않는 주식시장 * 토큰화 실물자산(RWA) 시장의 시가총액은 2024년 초 10억 달러 미만에서 현재 100억 달러를 넘어섰습니다. 토큰화 RWA의 침투율이 4%에 도달할 경우 시장 규모가 최대 6조7,800억 달러까지 확대될 수 있으며, 이는 현재 대비 약 645배의 상승 여력에 해당합니다. * 토큰화 주식 시장에서는 신흥국 투자자의 참여가 두드러지고 있습니다. 주요 글로벌 플랫폼 기준
리서치 보이지 않는 거래세: MEV, 샌드위치 봇, AI * MEV는 블록체인의 투명성과 거래 순서에 경제적 가치가 존재하는 한 사라지기 어려운 구조적 현상입니다. * 샌드위치 공격은 유해한 MEV지만, 차익거래와 청산처럼 시장 효율성에 기여하는 MEV도 존재합니다. * JaredFromSubway 사건은 개인키 탈취가 아니라, 봇의 자동화 로직과 ERC-20 승인 권한을 역이용한 Counter-MEV 공격이었습니다. * AI는 MEV 전략을 범용화하는 동시에 자동화 시스템의 공격 표면도 확대합니다.
리서치 크립토 프리 IPO: 발행시장과 온체인 접근성의 만남 * 2026년은 미국 IPO 자금 조달 규모가 사상 최대를 기록할 가능성이 높습니다. 예상 조달액은 2,250억 달러를 넘어설 것으로 보입니다. 그러나 접근성은 여전히 매우 집중되어 있습니다. 대부분의 수익은 대표 주관사와 기존 관계를 가진 기관 투자자에게 돌아갑니다. * 이 격차를 메우기 위해 프리 IPO 상품군이 빠르게 형성되고 있습니다. 바이낸스는 세 가지 상품 라인을
리서치 쓸모없음의 경제학: 밈코인은 왜 사라지지 않는가 가상자산 시장은 오랫동안 스스로를 기술의 언어로 설명해왔습니다. 비트코인은 디지털 금, 이더리움은 월드 컴퓨터, 솔라나는 고성능 블록체인, 체인링크는 오라클, 스테이블코인은 국경 없는 달러 결제 표방합니다. 이런 설명들은 모두 하나의 질문에 답하려 합니다. “이 자산은 어디에 쓰이는가?” 하지만 밈코인은 여기에 답하지 않습니다. 밈코인은 대체로 대단한 기술을 갖고 있지 않습니다. 실생활에서 반드시 필요한
리서치 월간 가상자산 마켓 인사이트: 기술주에서 유동성 자산으로 재편되는 크립토 01 / 핵심 요약 * 5월 가상자산 조정은 여러 거시 요인에 의해 발생했습니다. BTC는 200일 이동평균선과 단기 보유자 실현가격을 테스트했지만 이를 지키는 데 실패했으며, 시장은 여전히 이 구간을 주시하고 있습니다. ETF 유출은 인플레이션으로 인해 연준이 매파적으로 변하면서 단기 압력을 반영했습니다. 다만 온체인상 공급 축소 흐름은 여전히 유지되고 있습니다. 향후 시장은 신임 연준
리서치 토큰화 주식의 시작: 신흥국 투자자에게 열리는 새로운 시장 크립토 거래소는 글로벌 주식 접근성을 여는 다음 관문이 되고 있습니다. 바이낸스 주식 거래 이용자의 약 93%가 신흥국 시장에서 발생하고 있다는 점은 구조적 수요가 존재함을 시사합니다. 2031년까지 크립토 거래소들은 글로벌 시장에 약 2조 달러 규모의 추가 자본과 3억 명의 신규 투자자를 유입시킬 수 있습니다. 전통 금융 연계 무기한 선물은 이미
리서치 약세장은 언제 끝날 것인가: 크립토는 왜 흔들리고 있나? * 최근 크립토 시장 하락은 단순한 가격 조정이 아니라, 비트코인과 이더리움을 지탱해 온 핵심 내러티브가 다시 검증받는 과정으로 볼 수 있습니다. * 비트코인은 오랫동안 디지털 금으로 설명됐지만, ETF 이후에는 글로벌 위험자산과 더 비슷하게 거래되는 모습을 보이고 있습니다. * 이더리움은 월드 컴퓨터이자 온체인 경제의 핵심 인프라로 성장했지만, 네트워크 성장과 ETH 가치 상승이 반드시 같은
리서치 마이클 세일러의 금융공학: 스트래티지는 왜 비트코인을 팔았나 * Strategy는 2026년 5월 26일부터 31일까지 32 BTC를 약 250만 달러에 매도했습니다. 공시에 따르면 매도 대금은 우선주 배당 지급 재원으로 사용될 예정이며, Strategy는 2026년 5월 31일 기준 843,706 BTC를 보유하고 있습니다. * 이번 매도의 핵심은 규모가 아닙니다. 32 BTC는 Strategy 전체 보유량 대비 극히 작은 수준입니다. 문제는 마이클 세일러와 Strategy가 오랫동안
리서치 프라이버시의 귀환: 블록체인이 투명할수록 필요한 기술 * 블록체인의 투명성은 신뢰를 만드는 핵심 장점이지만, 모든 거래 내역이 공개되는 구조는 개인·기업·기관에게 새로운 부담이 될 수 있습니다. * 프라이버시는 규제 회피나 익명 거래만을 의미하지 않습니다. 앞으로 중요한 것은 필요한 대상에게 필요한 정보만 공개하는 선택적 공개 구조입니다. * ZK, FHE, TEE, 프라이버시 L2, 온체인 신원·컴플라이언스 인프라는 공개 블록체인을 제도권 금융
리서치 크립토 범죄의 산업화: AI 사기, 스테이블코인, 지하금융 네트워크 크립토 범죄는 단순 피싱이나 개인 지갑 해킹을 넘어 산업형 범죄로 진화하고 있습니다. 최근 범죄 구조는 AI 기반 사칭, 딥페이크, 피그 부처링, 가짜 투자 플랫폼, 스테이블코인 정산, 브릿지·믹서·OTC 브로커, 지하 환전 네트워크, 북한 해킹, 제재 회피가 결합된 형태로 나타납니다. 핵심은 분업화입니다. 피해자를 유인하는 조직, 가짜 신원을 만드는 조직, 투자
리서치 비트코인의 16년: 피자 결제에서 기관 포트폴리오까지 피자데이 이후 비트코인이 걸어온 16년은 세 가지 전환의 기록입니다. 첫째, 기능적 측면에서는 통화에서 가치저장 수단으로 전환했습니다. 둘째, 행동 측면에서는 고립된 투기 대상에서 매크로 자산으로 변화했습니다. 셋째, 구조적 측면에서는 개인 투자자의 셀프 커스터디 중심 자산에서 기관 통합 자산으로 이동했습니다. 이 기간 동안 비트코인의 변동성은 구조적으로 낮아졌고, 전통 위험자산과의 상관관계는 여러 국면을
리서치 스테이블코인 전쟁: 결제 인프라인가, 새로운 은행업인가 스테이블코인은 더 이상 거래소 안에서만 쓰이는 달러 대체재가 아닙니다. 전체 스테이블코인 시가총액은 약 3,220억 달러이며, USDT는 약 1,890억 달러, USDC는 약 770억 달러를 차지합니다. USDT의 시장 점유율은 약 59%로, 현재 스테이블코인 시장은 사실상 달러 기반 민간 디지털 화폐 시장에 가깝습니다. 다만 스테이블코인을 단순히 결제 코인으로만 보면 핵심을
리서치 전통자산의 온체인화: 토큰화가 바꾸는 글로벌 금융 인프라 토큰화 자산의 성장 곡선이 가팔라지고 있습니다. 유통 가능한 실물자산(RWA) 가치는 314억 달러에 도달했습니다. 이는 2026년 초 약 215억 달러에서 증가한 수치이며, 2025년 초 대비로는 약 5배 높은 수준입니다. 시장은 점점 더 기관 중심으로 변화하고 있으며, 토큰화된 미국 국채 상품, 금 기반 원자재, 토큰화된 상장 주식이 성장을 주도하고 있습니다. 특히
리서치 AI 시대의 크립토 보안: 자동화되는 공격과 진화하는 방어 체계 AI는 현재 취약점 공격 실행 측면에서 탐지보다 2배 더 뛰어난 성능을 보이고 있으며, AI 기반 공격 비용은 컨트랙트당 1.22달러에 불과합니다. 이 비용은 두 달마다 추가로 22%씩 낮아지고 있습니다. 플랫폼이 지금부터 AI에 대한 진지한 투자를 집행하지 않는다면, 공격자는 방어자보다 더 빠르게 확장될 수 있습니다. AI 기반 사기는 기존 사기보다
리서치 국경 없는 금융: 온체인 인프라가 바꾸는 금융 접근성 세계은행에 따르면 전 세계 성인 13억 명은 여전히 은행 계좌를 보유하지 못하고 있습니다. 이들 중 상당수는 더 나은 금융 접근성이 필요해 크립토 채택률이 높은 국가에 거주하고 있습니다. 금융 서비스 접근성이 제한된 인구 역시 매우 큽니다. 평균적으로 성인 47억 명은 신용과 대출에 접근하지 못하고 있으며, 저소득 및 중소득 국가(LMICs)의
리서치 월간 가상자산 마켓 인사이트: 전쟁을 견딘 시장과 온체인 리스크의 재평가 01 / 핵심 요약 * 크립토 시장은 미국과 이란 간 일시적 휴전 분위기 속에서 8% 이상 상승하며 시가총액 2.6조 달러를 기록했습니다. BTC는 숏 스퀴즈로 인해 8만 달러 부근까지 상승했지만, 장기화되는 전쟁은 여전히 스태그플레이션 리스크를 키우고 있습니다. ETF 유입액은 두 배 증가했고, 시장 심리는 중립 구간으로 회복했습니다. 향후에는 CPI와 PCE가 핵심 관찰
리서치 Is Crypto Dead? 디지털 자산 시장의 현주소 * 디지털 자산 시장이 사라졌다고 보기는 어렵습니다. 다만 초기 Web3 담론에서 제시됐던 “인터넷, 기업, 금융, 문화 전반이 토큰 기반 네트워크로 재편될 것”이라는 광범위한 기대는 상당 부분 조정되고 있습니다. * 최근 일부 크립토 투자자와 벤처캐피털이 AI, 로보틱스 등 다른 프론티어 기술로 관심을 넓히는 흐름은 이러한 변화를 보여줍니다. 이는 크립토 산업의 종료라기보다, 블록체인의
리서치 AI와 트레이딩: 프롬프트가 역량이 되는 시대 AI가 트레이딩 영역에 들어오면서 가장 흔하게 나타난 콘텐츠는 두 가지였습니다. 하나는 AI 트레이딩 봇 TOP 10처럼 피상적인 도구 소개에 그치는 글이고, 다른 하나는 AI가 자동으로 수익을 만들어줄 것처럼 말하는 과장된 마케팅입니다. 그러나 실제 트레이더에게 필요한 것은 이런 이야기가 아닙니다. 중요한 질문은 더 구체적입니다. AI가 리서치 시간을 얼마나 줄일 수 있는지,
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 슈퍼앱과 크립토의 확장 크립토는 이제 디지털 자산의 현물 및 파생상품 거래에만 의존하던 성장 단계에서 벗어나고 있습니다. 멀티자산 확장, 결제, 토큰화, 이벤트 마켓, AI 및 소셜 통합이 결합되면서 크립토의 파이(주소 가능한 시장)가 기존에 속하지 않았던 영역까지 확장되고 있습니다. 이러한 변화는 애플리케이션 레이어에서의 통합 가치를 높이고 있으며, 금융 슈퍼앱에 대한 논리를 강화하고 있습니다.
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 코파일럿에서 에이전트로 AI는 이제 거시적 자본 배분의 신호가 되고 있습니다. 가트너는 2026년 전 세계 AI 지출이 2조 5,200억 달러에 이를 것으로 전망했으며, 이는 전년 대비 44% 증가한 수치입니다. 한편 크런치베이스는 2026년 1분기 전 세계 벤처 투자금의 약 80%에 해당하는 2,420억 달러가 AI에 집중됐다고 추산했습니다. 이 정도의 규모는 점차 크립토를
리서치 통합 금융으로의 전환: 디파이, 전통금융, 중앙화금융 01 / 핵심 요약 * 전통금융(TradFi), 중앙화금융(CeFi), 탈중앙화금융(DeFi)은 빠르게 하나의 금융 생태계로 수렴하고 있습니다. 크립토는 독립된 거래 플랫폼에서 벗어나 풀스택 금융 생태계로 이동하고 있습니다. * 크립토 네오뱅크는 더 이상 크립토 네이티브 트레이딩만이 아니라, 주류 금융 사용 사례를 겨냥하고 있습니다. 크립토 카드는 주요한 채택 동력으로 부상하고 있으며, 월간 거래량은 전년
리서치 월간 가상자산 마켓 인사이트: 2026년 4월호 01 / 핵심 요약 * 3월 전체 크립토 시가총액은 미국-이란 지정학적 긴장이 글로벌 원유 거래를 교란했음에도 불구하고 1.8% 상승했습니다. BTC와 ETH는 전반적인 시장 약세 속에서도 부분적인 리스크오프 회복력을 보였습니다. 또한 BTC 현물 ETF는 4주 연속 순유입을 기록하며 기존의 유출 추세를 뒤집었습니다. 4월 전망은 지정학적 긴장의 정상화, 글로벌 무역, 그리고 전반적인
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 전통 금융 선물의 부상 * 전통 금융 무기한 선물은 아직 초기 단계이지만 빠르게 성장하고 있습니다. 일평균 거래량은 약 30억 달러에서 약 86억 달러로 증가했으며, 이는 크립토 인프라를 통해 연중무휴 전통 금융에 노출되고자 하는 강력한 수요를 보여줍니다. * 은 무기한 선물은 이미 정점에서 COMEX SI 계약 거래량의 약 40%에 도달했으며, 금 무기한 선물의 평균 통합 거래량은
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 스태그플레이션 우려와 정책적 현실 금리 시장은 유가 공급 차질로 인한 인플레이션 리스크를 반영하며, 연준에 대한 기대를 연내 2회 금리 인하에서 2회 금리 인상으로 재조정했습니다. 이러한 변화는 비트코인을 초기 스태그플레이션 국면의 가격 움직임으로 밀어 넣었으며, 이는 역사적으로 단기 역풍으로 작용해 왔습니다. 다만 정책이 다시 완화 기조로 전환되거나, 최근 연준의 비둘기파적 신호가 시사하듯 성장 둔화 우려가
리서치 유가가 비트코인에 미치는 영향: 호르무즈 위기와 자산 시장 01 / 핵심 요약 BTC와 유가 사이에는 안정적인 수익률 수준의 관계가 존재하지 않습니다. * 2016년부터 2026년까지 10년치 주간 데이터(N=532)와 엄밀한 계량경제학적 방법론(DCC-GARCH, 롤링 윈도우 회귀분석, 그랜저 인과성 검정)을 활용한 결과, BTC와 원유 수익률은 통계적으로 독립적인 과정인 것으로 나타났습니다. 유의미한 양(+)의 상관관계(β=0.34, R²
