리서치 월간 가상자산 마켓 인사이트: 2025년 12월호 01 / 핵심 정리 * 11월 크립토 전체 시가총액은 15.43% 하락하며 약세 흐름을 이어갔습니다. 12월 FOMC에서의 금리 결정이 불확실한 가운데, 일본은행(BoJ)은 금리 25bp 인상이 유력시되며 엔 캐리 트레이드 청산 우려를 키우고 있습니다. Strategy, Bitmine과 같은 디지털 자산 국고 보유 기업 주가는 각각 36%, 38% 급락하며 추가 하락 가능성에 대한
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 푸사카, 유동성 변동, 뱅가드 진입 * 연준(Fed)이 양적 긴축(QT)을 공식 종료하고 유동성 주입을 재개함에 따라 주요 유동성 변곡점이 발생했습니다. 이는 광범위한 시장 반등을 촉발했으며, 12월 금리 인하 기대감이 고조되는 가운데 비트코인은 9만 달러선을 회복했습니다. * 이더리움은 레이어 1의 경제성을 회복시킨 성공적인 Fusaka 업그레이드 이후 3,240달러에 도달하며 시장 전반을 크게 상회하는 성과를 보였습니다.
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 금리 인하 기대감 상승에 따른 안도 * 12월 연준의 금리 인하 기대감이 저점이었던 ~30%에서 ~85%로 급등하며 시장이 반등했습니다. 이에 따라 비트코인은 9만 달러 선을 회복했고, S&P 500 지수는 2.8% 상승했습니다. * 알트코인들도 회복세를 보였으나 상승폭은 종목별로 고르지 않습니다. 몇 주간의 하락세 이후, 상위 100개 토큰 중 79개는 여전히 사상 최고가 대비 50% 이상
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: NVIDIA 실적 개선, 크립토 센티먼트 최악 * 엔비디아가 3분기 실적 예상치를 상회하고 구글이 제미나이 3를 출시하며, 과열된 AI 주도 랠리 속에서 추가적인 가격 상승을 견인했습니다. * 비트코인 공포 & 탐욕 지수가 10을 기록하며 역대 최저 수준에 도달했습니다. 이는 지표 출시 이후 총 2,849일 중 1.4%에 불과한 매우 드문 현상입니다. * 시장이 주식 및 금 가격의 사상
리서치 QT의 끝: 거시적 역풍에서 순풍으로 01 / 핵심 요약 1. 2025년 10월 FOMC 회의에서 연준은 금리를 25bp(0.25%p) 인하하고 12월 1일부로 대차대조표 축소(QT, 양적 긴축)를 종료한다고 발표했습니다. 이는 2022년부터 시작된 매파적 긴축 사이클의 명확한 종식을 의미합니다. 이번 피벗은 인플레이션이 통제되어서가 아니라, 금융 시스템 내의 심각한 유동성 경색으로 인해 강제된 조치입니다. 2. TGA와
리서치 가상자산 시장의 핵심 인프라: 시장조성자와 유동성 공급자의 개념과 역할 시장조성자와 유동성 공급자의 개념과 역할 시장조성자(Market Maker)는 특정 자산의 매도·매수 주문을 상시로 제시하여, 해당 자산의 거래가 끊기지 않도록 시장 유동성을 공급하는 참여자를 말합니다. 시장조성자는 호가창에 매도호가와 매수호가를 동시에 쌓아두고, 투자자가 어느 쪽으로 주문을 넣더라도 즉시 상대 주문을 제공하는 역할을 수행합니다. 이로 인해 투자자는 원할 때 사고팔 수
리서치 스테이블코인 비즈니스: 발행 수익, 스택 전쟁, AI 웹 * 스테이블코인 시장은 전체 시가총액 3,000억 달러를 빠르게 돌파했으며, 단순한 크립토 트레이딩 도구를 넘어 전 세계 개인과 기업을 위한 디지털 저축·결제 수단으로 확장되고 있습니다. * 스테이블코인은 크게 두 종류로 구분됩니다. a. 중앙화 법정화폐 담보형(Centralized Fiat-backed): USDT, USDC, PYUSD 등으로 대표되며, 미 국채(T-bills)와 현금성 자산을 담보로 하는 가장
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: AI 조정, 매크로 쇼크, 패닉셀 지난 주말 이후 단기 숏커버링이 주도한 위험자산 랠리에서 출발해, 목요일에는 전방위적인 패닉성 매도세로 급반전하는 한 주였습니다. AI 관련 종목들의 조정과 부진한 거시 지표가 재개장 기대감을 압도하면서, BTC는 한때 9만 8천 달러 아래로 내려갔고, 7거래일 연속 상승하던 금 가격도 제동이 걸렸으며, 주식과 미 국채는 동반 하락했습니다. AI 내러티브에는 균열이 생겼습니다. 전력·
리서치 월간 가상자산 마켓 인사이트: 2025년 11월호 01 / 핵심 요약 * 10월 크립토 시장은 6.1% 하락하며 2018년 이후 처음으로 10월에 음의 수익을 기록했습니다. 대규모 시장 조정과 미화 190억 달러에 달하는 역사적 강제청산이 원인이었습니다. 미국 정부 셧다운으로 불확실성이 커진 가운데 연준(Fed)은 기준금리를 25bp 인하했지만 추가 인하에 대해선 신중한 태도를 보였습니다. 비트코인 도미넌스는 59.4%로 상승했고,
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 정부 셧다운, 강경한 연준, 정책 불확실성 이번 주 시장은 하락했습니다. BTC는 6.4% 하락했고, S&P 500은 2.0% 내렸습니다. 연속된 이틀 동안 각각 미화 12억 달러, 16억 달러 규모의 크립토 레버리지 포지션이 강제청산되며 위험선호가 약화되었습니다. 이번 조정은 광범위한 위험 축소를 반영합니다. 최근의 대규모 청산과 관세 관련 이슈에 따른 투자심리 위축에 더해, 장기화된 미국 정부
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 강경한 연준, 관세 인하, AI 수혜주 * 연준은 25bp 기준금리 인하와 양적긴축(QT) 종료라는 완화적 조치를 단행했지만, 파월 의장은 12월 추가 인하가 “확정과는 거리가 멀다”고 매파적 발언을 하며 시장의 낙관론을 되돌렸고, 광범위한 리스크오프 매도를 촉발했습니다. * 미국 증시는 극단적 분화를 보였습니다. S&P 500은 사상 최고치를 경신했지만, AI 열풍 속 소수 초대형 기술주 주도 랠리였고, 시장
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 무역전쟁 완화, IBIT 성장률, 금 ETF * Polymarket 확률이 트럼프–시진핑 합의 가능성에 무게를 두면서 무역전쟁 우려가 완화되었습니다. 시장은 신중한 낙관론을 반영해 BTC와 S&P가 주간 소폭 상승으로 마감했습니다. * BNB는 Robinhood 신규 상장과 Coinbase 상장 계획 발표로 주목을 이어가며, 연초대비(YTD) +61%로 대형 자산 중 최고 성과를 유지했습니다. * BTC 현물 ETF 모멘텀이 지속되는 가운데, BlackRock
리서치 온체인 Perp DEX의 경제학: Revenue/FDV·수수료 분배·토크노믹스 온체인 Perp DEX는 스마트 컨트랙트를 통해 영구선물 거래를 제공하는 플랫폼으로, 최근 DeFi 분야에서 큰 주목을 받고 있습니다. 이번 글에서는 대표적인 Perp DEX 프로토콜인 GMX, dYdX, Hyperliquid, Level Finance, Kwenta의 경제 구조를 살펴봅니다. 특히 각 프로토콜의 Revenue/FDV 비율(실제 수익 대비 완전 희석 가치), 수수료 분배 구조, 토크노믹스를 중심으로 비교하여,
리서치 변동성 시대의 새로운 인덱스 전략: All-Weather in Crypto 1 / 핵심 요약 * 크립토 시장의 본질적 고변동성은 투자자에게 심리적 압박과 자본 손실 구간을 초래합니다. 단순한 HODL 전략은 실행은 쉽지만, 그 과정에서 큰 인내를 요구합니다. * 레이 달리오의 “올웨더(All-Weather)” 리스크 패리티 철학을 응용해, 자본 비중이 아니라 위험 기여도를 균등화하는 방식으로 변동성을 관리합니다. 비트코인처럼 변동성이 큰 자산에는 상대적으로 작은 비중을, 안정적인 자산에는
블록체인 가상자산 시장 주간 코멘터리: 무역 전쟁, 기록적 청산, DAT 매수 주말 동안 미·중 무역전쟁이 재점화되며 시장이 흔들렸습니다. 트럼프 대통령은 중국의 희토류 수출 규제 확대에 대응해 대중 수입품에 100% 관세를 부과하겠다고 발표했습니다. 크립토 시장은 특히 큰 충격을 받았고, 사상 최대 규모인 미화 190억 달러(US$19B) 이상이 강제 청산되며 낙폭이 확대되었습니다. 그럼에도 불구하고 BTC·ETH를 보유한 기업 트레저리는 양대 자산의
리서치 월간 가상자산 마켓 인사이트: 2025년 10월호 01 / 핵심 요약 * 9월 가상자산 시가총액은 4.3% 증가했습니다. 약 1년 만의 연준(Fed) 기준금리 인하가 위험자산 선호를 자극한 영향입니다. 비트코인 점유율은 58.1%로 상승, 이더리움은 US$4,000 아래로 하락하며 13.0%로 낮아졌습니다. 비트코인 현물 ETF에는 US$2.56B의 대규모 순유입, 이더리움 ETF에서는 US$389M 순유출이 발생하며
리서치 Kaito의 야핑 경제: 크립토와 UGC 마케팅 1. 야핑 경제란? ‘야핑’은 원래 개가 짖는 소리처럼 가볍고 즉흥적인 대화를 뜻하는 단어지만, 웹3에서는 특정 프로젝트에 대한 트윗 작성·댓글·인용 리트윗 등 소셜 활동을 통해 포인트를 얻는 일을 뜻합니다. 이러한 행위를 하는 사용자를 야퍼(Yapper)라고 부르며, 획득한 포인트를 기반으로 토큰 에어드랍, 화이트리스트 같은 경제적 인센티브를 얻을 수
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: ETF 유입, FOMC 의사록, 관심 경제 * 비트코인과 광의의 크립토 시장이 동반 상승하며 신고점을 경신했습니다. 비트코인은 미국 현물 ETF로의 사상 최대 수준 자금 유입과 주요 디지털 자산 전반의 강세 속에서 약 미화 12.6만 달러 부근의 사상 최고가에 도달했습니다. * FOMC 의사록과 파월 의장의 발언은 시장 예상 수준의 ‘신중하지만 여전히 완화적’인 기조를 재확인했습니다. 고용 둔화 리스크와 끈질긴
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 10월 기대, 연준 이사회, AI 주목 * 기준금리 인하 이후 재료 소멸 국면으로 진입하면서 한 주 동안 크립토 시가총액이 3,000억 달러 이상 감소했습니다. 다만 역사적 통계상 낙관론은 유효합니다. 비트코인은 최근 11번의 10월 중 9번 상승했습니다. * AI vs. 크립토의 자본 경쟁: NVIDIA가 주도하는 AI 섹터의 자기강화형 투자 루프가 형성되며, 크립토로 유입될 수 있었던 자금의 강력한 경쟁자가 등장했습니다.
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 연준 금리 인하 및 FOMC 이후 연준의 2025년 첫 금리 인하가 위험자산 선호를 되살리며, 총 가상자산 시가총액을 미화 4.1조 달러 고점대로 끌어올렸습니다. 주요 자산 전반이 상승했고, BNB는 사상 처음 1,000달러를 돌파했습니다. 미국 머니마켓펀드(MMF) 에는 7.5조 달러 이상이 대기 중이었는데, 금리 인하는 현금의 매력을 낮춥니다. 역사적으로 증시가 사상 최고치 근처에서 단행된 연준의 금리
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 금리 인하 기대, 인플레이션, 시장 급등 * 미국의 금리 인하 기대와 AI 열풍에 힘입어 글로벌 시장(크립토 포함)이 급등했으나, PPI–CPI 간의 괴리가 연준의 정책 판단을 복잡하게 만들고 있습니다. * 9월 FOMC에서 25bp 인하가 예상되며(비둘기파 신호), 반면 ECB의 금리 인하 기대는 낮아지는 중입니다. * 금은 사상 최고가를 경신. 과거 데이터상 금 랠리는 비트코인보다 약 10주 선행하는 경향이
리서치 월간 가상자산 마켓 인사이트: 2025년 9월호 01 / 핵심 요약 * 8월 총 가상자산 시가총액은 생산자물가지수(PPI) 서프라이즈의 영향으로 1.7% 소폭 하락했습니다. 비트코인 시가총액 점유율은 약 57.3%로 내려갔고, 이더리움은 14.2%를 상회하며 9월 연준 금리 인하 기대 속 알트코인으로의 로테이션을 반영했습니다. 기업 재무부의 ETH 보유는 444만 ETH까지 늘었습니다. 역사적으로 9월은 차익실현으로 약세가 나타나기 쉬운
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 금리 인하와 비트코인 랠리 * 2019·2024년 연준 금리 인하 사이클의 역사적 분석에 따르면, 비트코인 가격에 일관된 긍정 효과는 확인되지 않았습니다. 과거에는 ‘루머에 매수, 뉴스에 매도’ 패턴을 보이거나 뚜렷한 추세 부재를 나타냈습니다. * 정량 테스트 결과, 금리 인하 기대와 비트코인 가격 간 상관은 약 ±0.5 범위에서 흔들리며 약하고 불안정했습니다. * 미 재무부 일반계정(TGA) 재축적로 인한
리서치 10가지 차트로 읽는 2025년 크립토 시장 01 / 핵심 요약 * 연초 이후(YTD) 전체 시가총액이 9.9% 증가하여 6천억 달러(US$600B+) 이상이 새로 유입되었습니다. 1분기 조정 이후 2분기에 급반등했고, 3분기에도 모멘텀을 이어가며 BTC 및 주요 가상자산에서 연속 사상 최고가를 기록했습니다. * 글로벌 M2 유동성이 4년래 최고치를 경신하며 2021년 이후 가장 강한 6개월 증가를 보였습니다. 연준은 매파적 기조를
리서치 가상자산 시장 주간 코멘터리: 솔라나 약진, 9월 약세, 구글 L1 * 솔라나(SOL)는 신규 트레저리 조성 발표와 함께 주간 기준 두 자릿수 상승률을 기록하며 시장 대비 강세를 보였습니다. * 9월은 역사적으로 비트코인 가격이 부진했던 시기이므로 단기적으로 신중한 접근이 요구됩니다. * 구글은 기관용 결제, 청산, 토큰화를 지원하는 Google Cloud Universal Ledger (GCUL)을 발표하며 L1 시장에 본격적으로 진입했습니다. 시장 개요 이번 주 시장은
