주식 가격 발견, 온체인으로 이동하다

• bStocks의 시가총액은 5억 달러를 돌파했습니다. 시장 점유율이 전무했던 상품이 출시 7주 만에 글로벌 토큰화 주식 시장 시가총액의 27%를 차지하게 됐습니다.
• 누적 거래량은 87억 달러에 달했습니다. 이 가운데 7월 온체인 거래량은 74억 달러로, 해당 월 전체 토큰화 주식 DEX 거래량의 85%를 차지했습니다.
• 미국 주식시장이 폐장한 시간 동안 바이낸스에서 거래된 bStocks는 15억 달러에 달했습니다. 7월 28일까지 일주일간 온체인 거래량의 92%, 바이낸스 거래량의 59%가 미국 정규장 외 시간에 발생했습니다.
• 출시 이후 7차례의 주말 동안 bStocks는 이후 발생한 월요일 시가 갭의 중앙값 기준 92%를 미리 반영했습니다. 갭이 3%를 초과한 41개 사례에서는 모두 가격 방향을 정확하게 예측했습니다.
• bStocks 거래량은 현재 기초 주식 및 ETF 거래량의 0.3% 수준입니다. 6주 전의 0.01%에서 크게 증가했지만, 기초자산 거래량의 10%에 도달하려면 현재보다 33.4배 더 성장해야 합니다.

bStocks 시가총액 5억 달러 돌파

bStocks의 시가총액은 상품 출시일인 2026년 6월 11일로부터 7주가 채 지나지 않은 7월 29일, 5억 달러를 돌파했습니다.

총 56종의 상장 토큰을 통해 달성된 기록으로, 운용자산 규모가 가장 큰 상품은 SNDKB, SPCXB, MUB, CRCLB, SOXLB였습니다.

성장은 일부 종목에 집중되지 않고 전반적으로 나타났습니다. 상위 5개 이외 토큰이 전체 시가총액에서 차지하는 비중도 증가하고 있습니다. 이는 수요가 초기의 대표 종목 몇 개에만 몰리는 것이 아니라 더 다양한 종목으로 확산되고 있음을 보여줍니다.

글로벌 시장 점유율 27%

bStocks는 글로벌 토큰화 주식 상품 가운데 시장 점유율이 가장 빠르게 성장하고 있습니다.

5월까지만 해도 시장 점유율이 전무했지만, 7월에는 글로벌 토큰화 주식 시가총액의 27%를 차지했습니다. 이러한 성장은 주로 기존 시장 선두주자였던 Ondo의 점유율을 가져온 결과입니다. Ondo의 점유율은 5월 75%에서 7월 45%로 하락했습니다.

같은 기간 xStocks의 점유율은 약 27%로 대체로 유지됐으며, Robinhood의 토큰화 상품이 나머지 1%를 차지했습니다. 한 분기 만에 토큰화 주식 시장의 경쟁 구도가 크게 재편된 것입니다.

BNB Chain, 토큰화 주식의 30%

BNB Chain에서 발행된 Ondo의 토큰화 주식까지 합산하면, BNB Chain은 온체인 주식 시장에서 가장 큰 플랫폼으로 자리 잡았습니다. 시가총액 기준 전체 토큰화 주식 및 ETF의 약 30%가 BNB Chain에 존재합니다.

전체 시장 규모는 2025년 12월 약 4억 달러에서 2026년 7월 약 22억 달러로 성장했습니다. 같은 기간 BNB Chain의 비중은 10% 미만에서 약 30%까지 상승했습니다. 토큰화 주식 발행이 점차 BNB Chain으로 집중되고 있으며, BNB Chain은 현재 토큰화 주식 시장에서 가장 풍부한 유동성도 보유하고 있습니다.

누적 거래량 87억 달러, 72%가 온체인 거래

거래 활동은 시가총액보다 더 빠르게 성장했습니다. 출시 이후 bStocks의 주간 거래량은 매주 평균 91%씩 증가했으며, 누적 거래대금은 87억 달러에 달했습니다.

이 가운데 온체인 거래소에서 발생한 거래량은 63억 달러로 전체의 72%를 차지합니다. 출시 당시 거의 0%에 가까웠던 온체인 거래 비중은 7월 20일까지의 주간 기준 약 70%로 꾸준히 상승했습니다.

출시 후 2개월도 지나지 않아 bStocks 거래의 중심이 바이낸스 오더북에서 온체인 시장으로 이동한 것입니다. 이러한 전환은 일부 인센티브 프로그램의 지원을 받았지만, 새롭게 상장된 자산군의 거래 구조가 빠르게 변화하고 있음을 보여줍니다.

미국 증시 폐장 시간에 15억 달러 거래

24시간 연중무휴 시장은 투자자가 거래하는 시간뿐 아니라 거래하는 장소도 변화시킵니다.

미국 주식시장 운영시간 외에 바이낸스에서 발생한 거래량은 매주 약 40%씩 증가했습니다. 출시 후 첫 주 3,000만 달러였던 거래량은 7월 셋째 주 3억200만 달러까지 증가했습니다.

누적 기준으로는 미국 기초자산 시장이 폐장한 시간 동안 바이낸스에서 15억 달러 규모의 bStocks가 거래됐습니다. 토큰화 이전에는 직접적으로 존재하지 않았던 거래 활동입니다. 미국 증시 폐장 시간 거래는 7월 바이낸스 bStocks 거래량의 62%를 차지했으며, 출시 이후 누적 기준으로는 58%를 차지했습니다.

온체인 거래량의 92%가 미국 정규장 외 시간에 발생

시간대별 데이터를 보면 서로 뚜렷하게 구분되는 두 이용자층이 나타납니다. 7월 28일까지 일주일 동안 온체인 거래량의 92%, 바이낸스 거래량의 59%가 미국 주식시장이 폐장한 시간에 발생했습니다.

바이낸스 거래는 미국 동부시간 기준 오전 8시부터 10시 사이, 프리마켓과 개장 경매 시간대에 집중됩니다. 이는 미국 증시 세션을 직접 거래하려는 참여자의 특성과 일치합니다.

반면 온체인 거래량은 아시아 거래일이 시작되는 미국 동부시간 오후 8시부터 증가하기 시작하며, 아시아 세션 내내 높은 수준을 유지합니다. 이는 기존 주식시장 운영시간만으로는 충족되지 않았던 아시아 지역의 거래 수요가 존재한다는 점을 보여줍니다.

bStocks, 토큰화 주식 DEX 거래량의 85% 차지

7월 온체인 거래가 빠르게 성장하면서 bStocks는 온체인에서 가장 활발하게 거래되는 토큰화 주식 상품이 됐습니다. bStocks의 7월 DEX 거래량은 약 74억 달러로, 전체 토큰화 주식 DEX 거래량의 85%를 차지했습니다.

토큰화 주식 시장 전체의 DEX 거래량은 6월 약 29억 달러에서 7월 약 88억 달러로 증가했습니다. 같은 기간 Ondo의 거래량은 전월 대비 큰 변화가 없었습니다.

이는 bStocks가 기존 발행사 사이에서 거래 흐름을 단순히 재분배한 것이 아니라, 토큰화 주식 시장 전체의 잠재 수요와 거래 규모를 확대했음을 시사합니다.

여전히 기초자산 거래량의 0.3%

기초 주식시장과 비교하면 토큰화 주식 시장의 규모는 아직 작습니다. 바이낸스와 온체인 시장을 합산한 bStocks 거래량은 기초 주식 및 ETF 거래량의 0.3%에 해당합니다.

6주 전만 해도 이 비율은 0.01%였습니다. 2개월이 채 되지 않는 기간 동안 약 30배 증가한 것입니다. 그러나 기초자산 거래량의 10%에 도달하려면 현재보다 33.4배 더 성장해야 합니다. 현 단계에서는 절대적인 거래 규모보다 성장 속도와 방향성이 더 중요한 지표입니다.

시가 갭의 선반영

거래량 증가는 실제 가격 형성 기능으로 이어지기 시작했습니다. 미국 주식은 금요일 장 마감 이후 거래가 중단되지만, bStocks는 주말 동안에도 계속 거래되다가 월요일 미국 증시 개장을 맞이합니다.

기초자산의 월요일 시가 갭과 주말 동안 발생한 bStocks 가격 변동을 비교한 결과, 출시 이후 7차례의 주말 동안 bStocks는 월요일 시가 갭의 중앙값 기준 92%를 미리 반영했습니다.

월요일 개장 시점에 남아 있던 평균 가격 차이는 0.19%에 불과했습니다. 사실상 bStocks가 기초자산 보유자들이 직접 거래할 수 없었던 주말 동안의 가격 변동을 미리 반영한 것입니다.

방향 예측 정확도

가격 변동 폭이 커질수록 bStocks의 예측 정확도도 높아졌습니다. 금요일 종가 대비 월요일 시가 변동 폭이 0.5% 미만인 경우, bStocks가 동일한 방향을 나타낸 비율은 81%였습니다.

시가 갭이 0.5%에서 1% 사이일 때는 정확도가 90%로 상승했으며, 1%에서 3% 사이에서는 97%를 기록했습니다. 시가 갭이 3%를 초과한 경우에는 출시 이후 관측된 41개 사례에서 모두 방향을 정확하게 예측했습니다. 해당 가격 변동의 중앙값 기준 99.6%가 주말 동안 이미 bStocks 가격에 반영됐습니다.

변동 폭이 가장 큰 구간의 표본 수는 아직 제한적이지만, 이러한 패턴은 시장의 중요도가 높아지는 큰 가격 변동일수록 주말 온체인 가격이 더 유용한 정보를 제공한다는 점을 보여줍니다.

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