리퀴드 스테이킹이란 무엇인가요?

• 리퀴드 스테이킹은 가상자산을 스테이킹한 뒤 그 대가로 리퀴드 스테이킹 토큰(LST)을 받는 방식입니다. 원래 자산은 스테이킹된 상태로 유지되지만, 받은 LST는 DeFi 애플리케이션에서 사용할 수 있습니다.
• 전통적인 스테이킹은 자산을 일정 기간 잠가두기 때문에 다른 곳에서 활용할 수 없습니다. 리퀴드 스테이킹은 스테이킹 포지션을 토큰화함으로써 이 문제를 해결합니다.
• LST는 일반적으로 스테이킹된 자산과 누적될 수 있는 보상을 나타냅니다. 다만 정확한 가치는 프로토콜과 시장 상황에 따라 달라질 수 있습니다.
• 주요 리스크에는 슬래싱, 스마트 컨트랙트 취약점, 그리고 너무 많은 스테이킹 자산이 하나의 프로토콜에 집중될 때 발생할 수 있는 중앙화 문제가 있습니다.

개요

리퀴드 스테이킹은 디지털 자산을 더 유연하게 활용할 수 있도록 하는 가상자산 스테이킹 방식입니다. 토큰을 스테이킹 계약에 잠그고 정해진 기간이 끝날 때까지 기다리는 대신, 리퀴드 스테이킹은 스테이킹 상태를 유지하면서도 동시에 유동성에 접근할 수 있게 해줍니다.

이 글에서는 리퀴드 스테이킹이 어떻게 작동하는지, 어떤 형태가 있는지, 장점과 단점은 무엇인지, 그리고 더 새로운 개념인 리퀴드 리스테이킹과는 어떤 관계가 있는지 살펴봅니다.

리퀴드 스테이킹이란 무엇이며 어떻게 작동하나요?

리퀴드 스테이킹은 스테이킹된 자산을 토큰화하는 방식입니다. 지분증명(PoS) 블록체인에서 토큰을 스테이킹하면, 일반적으로 해당 토큰은 일정 기간 잠기게 됩니다. 리퀴드 스테이킹은 스테이킹 예치금에 대한 대가로 대표 토큰을 발행함으로써 이 문제를 해결합니다.

이 대표 토큰은 보통 리퀴드 스테이킹 토큰(LST)이라고 불립니다. LST는 기초자산이 계속 스테이킹 보상을 생성하는 동안에도 대출 플랫폼, 탈중앙화 거래소, 수익률 프로토콜 같은 DeFi 애플리케이션에서 사용할 수 있습니다.

즉, 스테이킹 기간이 끝날 때까지 기다리지 않고도 LST를 거래하거나, 대출하거나, 담보로 활용할 수 있습니다.

리퀴드 스테이킹에는 두 가지 주요 모델이 있습니다.

첫 번째 모델은 사용자가 스테이킹 예치금에 대한 대가로 LST를 받는 방식입니다. 예를 들어 리퀴드 스테이킹 프로토콜에 ETH를 스테이킹하면 일반적으로 ETH 포지션에 연동된 토큰을 받습니다. 보상은 프로토콜에 따라 자동으로 누적되거나 별도로 분배될 수 있습니다.

두 번째 모델은 네이티브 리퀴드 스테이킹이라고도 불리며, 파생 토큰이 필요하지 않은 방식입니다. 자산은 온체인에 직접 스테이킹된 상태로 유지되면서도 전송이 가능합니다. 카르다노 블록체인이 이 방식을 사용하며, ADA는 스테이킹된 상태에서도 이동할 수 있습니다.

리퀴드 스테이킹이 중요한 이유

전통적인 스테이킹에는 기회비용이 있습니다. 자산이 스테이킹 보상을 얻는 동안 다른 용도로 사용할 수 없기 때문입니다. 시장이 움직여도 빠르게 거래할 수 없고, DeFi 기회가 생겨도 활용하기 어렵습니다.

리퀴드 스테이킹은 이러한 절충을 줄입니다. 사용자는 스테이킹 보상을 얻는 동시에 LST를 다른 수익 창출 전략에 활용할 수 있습니다. 이러한 조합 가능성은 리퀴드 스테이킹이 DeFi 생태계에서 큰 관심을 받은 이유 중 하나입니다.

리퀴드 스테이킹은 스테이킹 참여 장벽도 낮출 수 있습니다. 예를 들어 이더리움에서 단독 검증자를 운영하려면 32 ETH가 필요합니다. 리퀴드 스테이킹 프로토콜은 예치금을 모아 운용하기 때문에, 사용자는 원하는 수량을 스테이킹하고 그에 비례하는 LST를 받을 수 있습니다.

리퀴드 리스테이킹이란 무엇인가요?

리퀴드 리스테이킹은 리퀴드 스테이킹 개념을 한 단계 더 확장한 것입니다. 아이겐레이어(EigenLayer)가 도입한 리스테이킹은 LST 또는 네이티브로 스테이킹된 ETH를 활용해 기본 PoS 블록체인을 넘어 오라클, 브리지, 롤업 같은 추가 프로토콜과 인프라의 보안을 지원할 수 있게 합니다.

리퀴드 리스테이킹 구조에서는 사용자가 LST를 리스테이킹 프로토콜에 예치하고, 그 대가로 리퀴드 리스테이킹 토큰(LRT)을 받습니다. 이 LRT 역시 DeFi 전반에서 사용할 수 있습니다. 동시에 기초 스테이킹 자산은 여러 프로토콜의 보안을 동시에 지원하게 됩니다.

리스테이킹의 각 단계는 추가 보상을 제공할 수 있지만, 추가 리스크도 도입합니다. 스테이킹 자산이 여러 출처의 슬래싱 조건에 노출되기 때문입니다.

리퀴드 리스테이킹은 2024년에 하나의 카테고리로 크게 성장했습니다. 아이겐레이어가 메인넷 운영을 확장하고 더 많은 프로토콜이 리스테이킹 보안을 사용하기 시작했기 때문입니다.

리퀴드 스테이킹의 리스크는 무엇인가요?

슬래싱은 모든 형태의 스테이킹에서 가장 중요한 리스크입니다. 검증자가 부정직하게 행동하거나 정상적으로 작동하지 않으면, 스테이킹된 자산의 일부가 패널티로 삭감될 수 있습니다. 이를 슬래싱이라고 합니다.

사용 중인 프로토콜이 스테이킹 풀을 통해 자체 검증자를 운영한다면, 사용자의 예치금은 해당 검증자에게서 발생하는 슬래싱 이벤트에 노출될 수 있습니다.

스마트 컨트랙트 리스크도 고려해야 합니다. 리퀴드 스테이킹 프로토콜은 예치금을 관리하고 LST를 발행하기 위해 스마트 컨트랙트에 의존합니다. 해당 컨트랙트에 버그나 취약점이 있다면 자금 손실로 이어질 수 있습니다. 감사를 받았고 오래 운영된 프로토콜은 일반적으로 이 영역의 리스크가 낮지만, 리스크가 완전히 사라지는 것은 아닙니다.

중앙화도 우려 사항입니다. 네트워크의 스테이킹 자산 중 큰 비중이 하나의 리퀴드 스테이킹 프로토콜에 집중되면 문제가 될 수 있습니다. 하나의 주체가 스테이킹 토큰의 지배적인 비중을 통제할 경우, 이론적으로 해당 네트워크의 합의 결정에 과도한 영향력을 행사할 수 있습니다.

규제 불확실성도 적용됩니다. 스테이킹, DeFi, 토큰 발행을 둘러싼 규칙은 관할권마다 다르며 계속 변화하고 있습니다. 리퀴드 스테이킹 플랫폼을 사용하기 전에는 본인이 위치한 지역에 적용되는 규정을 확인하는 것이 중요합니다.

자주 묻는 질문

스테이킹과 리퀴드 스테이킹의 차이는 무엇인가요?

전통적인 스테이킹은 자산을 검증자나 스테이킹 계약에 일정 기간 잠그며, 이 기간 동안 해당 자산을 이동하거나 다른 곳에서 사용할 수 없습니다.

리퀴드 스테이킹은 예치금에 대한 대가로 대표 토큰, 즉 LST를 발행합니다. 사용자는 기초자산이 스테이킹된 상태로 유지되는 동안에도 이 LST를 DeFi에서 사용할 수 있습니다.

리퀴드 스테이킹 보상은 보장되나요?

아닙니다. 스테이킹 보상은 보장되지 않습니다. 보상은 네트워크 상황, 검증자 성과, 프로토콜 수수료 구조, 슬래싱 이벤트 발생 여부에 따라 달라집니다. 보상률은 시간이 지나며 변할 수 있고, 사전에 고정되어 있지 않습니다.

LST란 무엇인가요?

리퀴드 스테이킹 토큰(LST)은 리퀴드 스테이킹 프로토콜이 사용자의 스테이킹 예치금을 나타내기 위해 발행하는 토큰입니다. 일반적으로 거래가 가능하고 DeFi 애플리케이션에서 사용할 수 있으며, 프로토콜 설계에 따라 보상이 자동으로 누적되거나 별도로 지급될 수 있습니다.

리퀴드 리스테이킹이란 무엇이며 리퀴드 스테이킹과 어떻게 다른가요?

리퀴드 스테이킹은 스테이킹된 자산을 토큰화해 DeFi에서 사용할 수 있도록 하는 방식입니다.

리퀴드 리스테이킹은 여기서 더 나아가, 스테이킹된 자산 또는 LST를 아이겐레이어 같은 플랫폼을 통해 오라클이나 롤업 등 추가 탈중앙화 프로토콜의 보안을 지원하는 데 사용합니다.

리스테이킹은 추가 보상을 제공할 수 있지만, 동시에 추가적인 리스크 계층도 도입합니다.

리퀴드 스테이킹으로 자금을 잃을 수도 있나요?

그렇습니다. 리스크가 존재합니다. 슬래싱 이벤트가 발생하면 기초 스테이킹 예치금의 가치가 줄어들 수 있습니다. 리퀴드 스테이킹 프로토콜의 스마트 컨트랙트 취약점 역시 자금을 위험에 노출시킬 수 있습니다.

다른 DeFi 활동과 마찬가지로, 프로토콜을 신중하게 조사하고 손실을 감수할 수 있는 자금만 사용하는 것이 좋습니다.

마무리

리퀴드 스테이킹은 대표 토큰을 통해 자산의 유동성을 유지하면서 스테이킹에 참여할 수 있는 더 유연한 방식입니다. 이는 스테이킹 참여 장벽을 낮추고, 자본 효율성을 높이며, 더 새로운 리퀴드 리스테이킹 생태계의 기반이 되었습니다.