이더리움 L2 확장과 데이터 가용성의 새 지평: Pectra & Fusaka 업그레이드

01 / 핵심 요약

• Ethereum의 지배력에 대한 위협이 발생, Solana와 BNB Smart Chain이 DEX 거래량과 수수료 측면에서 이더리움과의 격차를 빠르게 좁히고 있음. 주된 요인으로는 L1의 느리고 비싼 트랜잭션, 분산된 개발자 마인드셰어 및 유동성, L2의 부상으로 인해 L1 자체에 쌓이는 가치가 줄어든 점 등이 있음
• Pectra 및 Fusaka 업그레이드는 L2 확장을 목표로 함. Pectra와 Fusaka 업그레이드는 각각 2025년 5월, 12월 메인넷 적용이 예상됨. 특기할 점은 ETH를 ‘울트라사운드 머니’로 강화하거나 검열 저항성을 높이는 코드 변경은 포함되지 않고, 오직 L2 확장에 집중하고 있다는 것임
• Pectra는 주로 스테이킹, 블롭, 계정 추상화 개선에 초점을 맞춤
  • 스테이킹: EIP-7251을 통해 스테이킹의 최대 유효 잔액을 32 ETH에서 2,048 ETH로 상향. 현재 100만 개가 넘는 대규모 밸리데이터 수로 인한 네트워크 부담을 완화하기 위한 조치임
  • 블롭(Blob): EIP-7691은 타깃/최대 블롭 개수를 각각 3→6, 6→9로 늘려, L1에 더 많은 데이터를 낮은 비용으로 게시할 수 있도록 함
  • 계정 추상화: EIP-7702는 기존 Externally Owned Account(EOA)를 스마트 컨트랙트 지갑처럼 전환하여, 번들 트랜잭션, 가스 스폰서십, 소셜 복구 등 기능을 활용 가능하게 함
• Fusaka는 데이터 가용성 레이어로서의 Ethereum 확장 및 EVM 업그레이드에 주력
  • Full Danksharding을 향한 로드맵: EIP-7594를 통해 도입될 PeerDAS는 본격적인 데이터 가용성 샘플링(DAS)으로 나아가기 위한 중간 단계
  • EVM 업그레이드: Ethereum Object Format(EOF)은 컨트랙트 생성 방식을 더 구조화하고 런타임 오버헤드를 줄여, 개발자 경험과 사용자 안전성을 높임
• L2 확장 로드맵은 양날의 검임. 데이터 가용성 레이어로서의 Ethereum 경쟁력에 대한 우려, 그리고 ETH 자산의 가치 축적에 대한 지속 가능성에 대한 우려가 공존
• 데이터 가용성 분야에서의 치열한 경쟁은 계속됨. Celestia, EigenDA, NearDA 등은 이미 높은 데이터 처리량과 비용 효율성을 갖추고 있음. 그럼에도 불구하고 Ethereum은 가장 강력한 보안을 보유하고 있어, 데이터 가용성에 여전히 높은 경쟁력이 있음
• ETH 가치 축적 지속성은 활발한 논의가 진행 중임. 블롭 마켓 재가격화(Blob Repricing)가 진행될 경우 L2들이 더 저렴한 대안을 찾을 수 있다는 점이 문제. 반면 L2가 일부 수수료를 ETH로 지원하는 방안 역시 자발적 동의가 필요. ‘Based 롤업’이 L1에 가장 높은 가치를 돌려줄 수 있지만, 현재 로드맵 우선순위는 아님

02 / 소개

Ethereum은 오랫동안 주요 L1 자리를 지켜왔으나, 최근 Solana와 BNB Smart Chain 등과의 경쟁이 심화되면서 점유율이 줄어들고 있다. Solana는 DEX 활동 및 체인 수수료에서 일시적으로 Ethereum을 앞지른 적이 있고, BNB Smart Chain 또한 2025년 내내 격차를 좁혀왔다.

Ethereum이 경쟁력을 일부 잃어가는 이유로는 L1의 느린 속도와 높은 수수료로 인한 사용자 불편, L2의 대중화로 인한 개발자 마인드셰어와 유동성 분산, L2로 실행이 옮겨감에 따른 L1 가치 축적 감소 등이 꼽힌다. 현재 로드맵에는 (a) 저렴한 트랜잭션, (b) 추가 보안, (c) 향상된 사용자 경험, (d) 미래 지향성 등을 위한 여러 업그레이드가 포함되어 있으나, 그중에서도 데이터 가용성을 확장해 L2를 수용하는 데 집중하고 있다.

이번 보고서에서는 2025년 5월과 2025년 말에 메인넷에 적용될 예정인 Pectra와 Fusaka 업그레이드에 대해 다룬다. 주목할 점은, 이 두 업그레이드 모두 ETH를 ‘울트라사운드 머니’로 강화하거나, 검열 저항성을 높이는 코드 변경은 포함하지 않는다는 것이다. 오로지 L2 확장 비전을 달성하기 위한 개선안만이 포함되어 있다. 마지막으로, Ethereum의 미래 역할(데이터 가용성 레이어)과 가치 축적 방안에 대해 논의한다.

03 / Pectra 업그레이드

Pectra는 원래 2025년 3월 메인넷 출시를 목표로 준비되었으며, 2024년 Dencun 업그레이드 이후 가장 큰 규모(11개 EIP)의 하드포크가 될 예정이었다. 하지만 범위가 너무 광범위하다는 이유로, 개발자들은 이를 둘로 나누기로 합의했고, 그 두 번째 업그레이드가 바로 2025년 말로 예정된 Fusaka이다. 또한 테스트넷(Holesky, Sepolia) 이슈로 인해 출시가 지연되었고, Holesky는 Hoodi로 대체되었다. Hoodi에서 Pectra 업그레이드 관련 기능들이 3월 26일에 정상적으로 파이널라이즈되었고, Pectra는 2025년 5월 7일 메인넷에 적용될 것으로 예상된다.

Pectra 업그레이드에 포함된 내용

Pectra 업그레이드의 핵심은 스테이킹, 블롭, 계정 추상화 개선에 맞춰져 있으며, 영지식 암호화, 스테이트리스(Stateless) 클라이언트 관련 미래 대비 항목도 포함된다.

Pectra 업그레이드에 포함된 EIP 최종 목록

스테이킹

• 관련 EIP: 6110, 7002, 7251, 7685

가장 중요한 변화는 EIP-7251로, 기존 32 ETH에서 2,048 ETH로 스테이킹 최대 유효 잔액(Max Effective Balance, MaxEB)을 상향 조정하는 것이다. 과거에는 32 ETH 초과분에 대해선 블록마다 자동으로 실행 레이어 주소(출금 크리덴셜에 지정된 주소)로 리워드가 전송되었다. 단, 밸리데이터 운영 최소 잔액(32 ETH)은 그대로 유지하여, 개인이 직접 운영하는 소규모 스테이킹(솔로 스테이킹)을 지속해서 장려한다.

왜 이 업그레이드가 필요한가?

이전 32 ETH 상한 때문에, 대규모 자금을 보유한 스테이킹 풀이나 중앙화 거래소들은 스테이킹 보상을 최적화하기 위해 다수의 밸리데이터를 따로따로 운용해야 했다. 그 결과 2025년 4월 1일 기준으로 106만 개 이상의 밸리데이터가 존재하며, PoS로 전환 이후 꾸준히 증가 추세에 있다. 밸리데이터 수가 많아지면서 표면적으로는 탈중앙화가 커보이지만, 실제 지분은 소수 대형 기관에 집중되어 있어 진정한 의미의 탈중앙화 효과는 제한적이었다.

밸리데이터가 많아지면 네트워크 P2P 레이어에 상당한 부담이 될 수 있으며, 이는 노드 장애의 잠재적 원인이 된다. 블록 검증 과정에서 가장 빈번히 전파되는 메시지는 Attestation(밸리데이터가 블록을 검증하고 보상을 받기 위해 서명한 메시지)인데, 밸리데이터 수가 늘수록 BLS 서명 처리량도 많아져, 메시지 집계(aggregation)가 복잡해진다. 이로 인해, 전파 시간이 길어지면 보상이 낮아질 수 있다.

또한 대역폭 요구 사항도 커진다. 예를 들어, 공식 Ethereum 클라이언트 중 하나인 Geth는 최소 25MB/s 이상의 다운로드 속도와 무제한 데이터 플랜을 권장하는데, 이는 평균 가정용 인터넷 대역폭(약 53.5MB/s)의 50%에 해당한다.

이외에도, 밸리데이터 수가 많으면 싱글 슬롯 파이널리티(single slot finality) 등 향후 업그레이드에 걸림돌이 될 수 있다. 예컨대 싱글 슬롯 파이널리티는 하나의 에포크(epoch)에 모든 트랜잭션을 즉시 파이널라이즈하기 위해 높은 수준의 밸리데이터 참여율을 필요로 하는데, 밸리데이터가 많아지면 attestation를 집계하기가 더 복잡해져 불확실성이 높아진다.

이런 맥락에서, 밸리데이터 수를 줄이는 것이 중요해졌고, 2024년 Dencun 업그레이드에서 도입된 EIP-7514는 에포크당 신규 밸리데이터 추가를 8개로 제한해 증가 속도를 늦췄다. 이번 EIP-7251은 이런 문제를 좀 더 근본적으로 해결하려는 추가 조치로 볼 수 있다.

누가 이익을 보고, 누가 손해를 볼까?

가장 큰 수혜자는 Ethereum 메인넷이다. 대형 스테이킹 기관들이 보유 밸리데이터를 통합하게 되면 네트워크 전체의 밸리데이터 수가 크게 줄어들어, 네트워크 운영 효율이 높아진다. 일반 사용자의 경우에도, 신뢰하는 밸리데이터에 예치금을 더 넣을 수 있게 되어 운영이 단순해질 수 있다.

상위 20개 기관(지분 기준)이 밸리데이터를 통합할 경우, 약 785,302개의 밸리데이터가 줄어들 수 있음

반면, 스테이킹 풀 업체들은 밸리데이터 통합으로 인해 개발 오버헤드가 생길 가능성이 있다. 예를 들어 슬래싱 시 페널티가 매우 커질 수 있고, 지금껏 32 ETH를 기준으로 노드 운영자에 대한 예치금 설계를 했다면, 이번 변경으로 재설계가 필요할 수 있다.

스테이킹 개선과 관련된 다른 EIP

• EIP-6110: 밸리데이터 디포짓을 CL이 아닌 EL에서 검증
  • 밸리데이터 신규 디포짓(예치)에 대한 검증 책임을 컨센서스 레이어(CL)에서 실행 레이어(EL)로 옮긴다. 이는 보안을 강화하고 프로토콜 복잡도를 줄여, 스테이킹 사용자 경험 개선에 도움이 된다.
• EIP-7002: EL에서 트리거하는 밸리데이터 출금
  • 현재 밸리데이터는 출금키 소유자(주로 밸리데이터 운영자)를 통해서만 출금할 수 있다. EIP-7002는 스마트 컨트랙트가 직접 밸리데이터 출금을 트리거할 수 있도록 해, 노드 운영자의 정직성에 대한 신뢰를 줄이고, 더욱 탈중앙화된 스테이킹 애플리케이션 설계를 가능하게 한다.
• EIP-7685: 범용 실행 레이어 요청(General Purpose Execution Layer Requests)
  • 스마트 컨트랙트에서 CL에 직접 요청을 보낼 수 있는 프레임워크를 마련한다. 이는 스마트 컨트랙트 기반 스테이킹 풀이 늘어남에 따라, 밸리데이터 출금(EIP-7002)이나 밸리데이터 통합(EIP-7251) 등을 쉽게 트리거하기 위함이다.

블롭(Blobs)

• 관련 EIP: 7840, 7691, 7623

블롭 개념은 2024년 Dencun 업그레이드(EIP-4844)를 통해 처음 도입되었다. 이는 L2가 Ethereum 메인넷에 데이터를 더 저렴하게 게시(post)할 수 있도록 하는 메커니즘이다. 이번 Pectra 업그레이드에서는 EIP-7691을 통해 블롭의 타깃/최대 개수를 기존 3→6, 6→9로 늘릴 예정이다.

왜 이 업그레이드가 필요한가?

L2 솔루션은 데이터 가용성이 중요하다. Optimistic 롤업(Optimism, Arbitrum 등)은 사기증명(Fraud Proof)을 구성하기 위해 모든 트랜잭션 데이터를 Ethereum에 올려야 하며, ZK 롤업(ZkSync Era, Scroll)은 암호학적 증명을 위해 마찬가지로 데이터가 필요하다.

이전에는 calldata를 사용해 데이터를 게시했으나, EIP-4844 이후로는 블롭이라는 더 저렴하고 효율적인 방법이 생겼다. 블롭 가격은 사용량(혼잡도)에 따라 변동되는데, 현재는 블롭 사용률이 타깃(50%)을 넘어서면 기본 수수료가 추가로 붙어 수요를 제한하는 구조다.

그림 5에서 보듯, L2들은 블롭 가격이 오르는 구간을 피하기 위해 게시 시점을 늦추는 경향이 있다. 이는 사용자 입장에서 보안성을 떨어뜨린다(데이터가 제때 올려지지 않으면 사기증명이나 ZK증명 확신도가 낮아짐).

따라서, 이번 업그레이드에서 타깃 및 최대 블롭 개수를 늘려 이러한 문제를 완화하려 한다. 한편 비탈릭은 다음 업그레이드(Fusaka)에서 타깃 48, 최대 72 블롭까지 늘리는 것이 이상적이라고 언급했으며, Pectra 메인넷 출시 이후 테스트넷에서 해당 사양을 테스트해볼 계획이다.

누가 이익을 보고, 누가 손해를 볼까?

가장 큰 수혜자는 L2 솔루션이다. 블롭 타깃 및 최대 개수가 늘어나면, L2가 게시할 수 있는 데이터 용량이 커지므로 비용이 낮아지고, 이는 결국 사용자 수수료 절감으로 이어진다.

반면 L2 데이터를 싼 값에 Ethereum에 올리게 되면, L1에 축적되는 수수료가 줄어들 수 있다. 이는 ETH 자산 가치에도 부정적일 수 있다. 그러나 Ethereum 커뮤니티는 ETH 가치 극대화만을 추구할 경우 L2들이 더 저렴한 대안으로 이탈할 수 있다고 보고, 장기적 지속 가능성을 위해 확장성 확보를 우선시하는 것이다.

블롭 개선 관련 기타 EIP

• EIP-7623: calldata 비용 인상
  • EIP-4844 이전에는 L2가 calldata를 사용해 영구적으로 데이터를 저장했는데, 경우에 따라 calldata가 블롭보다 저렴할 수도 있었다.
  • EIP-7623은 calldata 비용을 인상함으로써, L2가 블롭 방식을 더 적극적으로 채택하게 하고자 한다.
• EIP-7840: 실행 레이어 클라이언트 설정 파일(EL config)에 블롭 스케줄 추가
  • 실행 레이어 클라이언트 설정에 타깃/최대 블롭 개수, 블롭 수수료 조정 등을 동적으로 지정할 수 있는 새 필드를 추가한다.
  • 이를 통해 클라이언트 구현이 단순화되어 엔진 API를 거치지 않고도 설정이 가능해진다.

계정 추상화 (Account Abstraction)

Pectra는 EIP-7702를 통해 ERC-4337을 보완하여 계정 추상화를 한층 발전시킬 계획이다. 이는 일반적인 Ethereum 주소(EOA)도 번들 트랜잭션, 가스 스폰서십, 패스키 인증 같은 고급 인증 방식, 소셜 복구, 지출 한도 설정 등을 활용할 수 있게 해준다.

구체적으로, EOA가 트랜잭션 실행 시점에만 임시로 스마트 컨트랙트 코드를 실행하도록 만들어, 사용자가 별도의 스마트 컨트랙트 지갑을 만들거나 EOA 자체를 스마트 컨트랙트 계정으로 옮기지 않아도 이러한 기능을 활용할 수 있게 된다.

왜 이 업그레이드가 필요한가?

계정 추상화는 Ethereum의 미래 발전 방향으로 꼽힌다. 현재 Ethereum에는 EOA(개인키로 제어, ETH를 보유 가능)와 스마트 컨트랙트 계정(코드 실행 가능, EOA에서 서명된 트랜잭션으로만 동작)의 두 종류가 있다. 장기적으로는 이 구분을 없애어, 모든 계정이 코드 실행을 할 수 있는 환경을 지향한다.

표준안인 ERC-4337이 이미 존재하지만, 이는 새로운 지갑을 만들어야 하고 기존 EOA와 호환성이 떨어진다. 즉, SBT(Soulbound Token)나 과거 온체인 평판 기록을 옮기기 어렵고, 기존 EOA로 들고 있던 포지션(세금 등) 문제도 발생할 수 있다.
반면, EIP-7702는 기존 EOA에 그대로 기능을 추가하도록 설계되어 ERC-4337을 보완·확장할 예정이다.

누가 이익을 보고, 누가 손해를 볼까?

• 사용자가 가장 큰 수혜자다. 동일한 지갑 주소로 가스 대납, 소셜 복구, 세션 키 등 더 편리한 기능을 손쉽게 활용할 수 있으므로, 진입장벽이 크게 낮아진다.
• 개발자 입장에서도 EOA를 스마트 컨트랙트 계정으로 “업그레이드”할 수 있어, 주소는 그대로이면서도 계정 추상화 기능을 도입할 수 있다.

이에 대한 반론은 “완전한 계정 추상화로 가는 데 시간이 더 걸릴 것”이란 점과, “스마트 컨트랙트 지갑 업체가 시장에서 자리 잡기 어려울 수 있다”는 것 정도다.

기타 업그레이드

• EIP-2935: 과거 블록 해시를 스테이트에서 제공
  • 실행 레이어(EL)에 과거 블록 정보를 저장해, 스마트 컨트랙트 개발자가 과거 이력을 쉽게 참조할 수 있도록 한다. 스테이트리스(stateless) 클라이언트로 가는 초기 단계이기도 하다.
• EIP-2537: BLS12-381 곡선 연산용 Precompile
  • 영지식(ZK) 암호에서 많이 사용되는 BLS12-381 곡선 연산을 효율적으로 처리하기 위한 함수가 추가된다. ZK 기반 롤업이나 애플리케이션이 증가함에 따라, 연산 효율을 높이는 데 도움을 준다.
• EIP-7549: Attestation 메시지 구조 개편
  • 밸리데이터 Attestation 메시지에서 커미티 인덱스(committee index)를 분리해, 네트워크 부하를 줄이도록 설계되었다.

04 / Fusaka 업그레이드

Pectra 업그레이드가 적용된 후 Fusaka 테스트넷이 시작되며, 2025년 말쯤 메인넷에 도입될 예정이다. 아직 확정된 범위는 없으나, PeerDAS(데이터 가용성 샘플링, DAS)와 EOF(Ethereum Object Format)가 핵심이 될 것이라는 점에는 대체로 합의가 이뤄졌다.

PeerDAS

Fusaka는 EIP-7594를 통해 PeerDAS를 도입하고, 이를 풀 데이터 가용성 샘플링(Full DAS)으로 가는 징검다리로 삼는다. PeerDAS는 비콘 노드가 데이터 가용성을 샘플링해 블롭 데이터가 실제로 온전히 존재함을 확인하면서도, 노드가 모든 데이터를 전부 받을 필요는 없게 하는 네트워킹 프로토콜이다.

블롭은 원-디멘셔널(1D) 이레이저 코딩(erasure coding)으로 확장된 행렬 형태로 변환되고, 매트릭스의 각 셀에 대한 KZG 증명이 생성된다. 노드는 특정 인덱스(가십 서브넷)에 연결된 ‘열(column)’을 샘플링한다. 전체 데이터 매트릭스 중 절반 이상(50%+) 열을 확보하면, 부족한 열 정보를 다른 노드에서 받아서 전체 데이터를 재구성할 수 있다.

PeerDAS에서는 각 노드가 전체 데이터의 일부만 받아도 되고, 필요할 때 다른 노드에게 요청해 샘플링한다. 이론적으로 노드가 전체 데이터의 1/8만 받아도 8배 확장이 가능하다고 하나, 실제로는 이레이저 코딩에 따른 2배 오버헤드로 약 4배 효과를 기대한다.

왜 이 업그레이드가 필요한가?

현재는 모든 ETH 노드가 매 블록마다 모든 데이터를 다운로드해야 한다. 이는 네트워크 확장을 저해하고, 개인이 풀 노드를 운영하기 어렵게 만드는 원인이다. PeerDAS를 통해 각 노드는 일부 데이터만 받으면 되고, 암호학적 검증을 통해 전체 데이터가 존재함을 확인한다. 즉, 개별 노드의 데이터 저장 및 전송 부담이 줄어들어 네트워크 효율이 올라간다. 노드 운영이 쉬워지므로 탈중앙화와 보안성도 높아지는 효과가 있다.

또한, 롤업과 같은 L2 시스템이 L1 데이터 가용성에 의존하는 만큼, PeerDAS로 Ethereum의 데이터 가용성이 확장되면 L2 확장성도 함께 높아진다.

EOF (Ethereum Object Format)

EOF는 기존 EVM 실행 환경을 전면 개편하는 것으로, 주요 개선점은 아래와 같다:

• 모듈성 강화: 코드와 상태를 분리하여 가독성과 구조를 개선
• 향상된 검증: 배포 시 강력한 점검을 수행해 보안 취약점을 예방
• 가스 효율: 바이트코드 최적화를 통한 가스 비용 절감
• 제어 흐름: 더 효율적인 제어 흐름 관리 기법 제공

아직 Fusaka 업그레이드 범위는 PeerDAS가 우선이지만, EOF 역시 큰 관심사이다.

왜 이 업그레이드가 필요한가?

현재 온체인 EVM 바이트코드는 배포 시 정형화된 구조가 없어, 실행 시마다 검증 과정을 거쳐야 해 비효율적이다. EOF 도입으로 배포 단계에서 코드 검증을 하고, 코드 버전을 명확히 나누어 향후 기능 추가나 변경이 수월해진다. 이러한 구조화 및 버저닝은 제어 흐름 변경, 계정 추상화 등 대규모 업데이트 시 큰 유연성을 제공한다. 개발자 경험(코드 안전성 개선)과 사용자 안전이 모두 향상될 것으로 기대된다.

05 / Ethereum의 미래 전망

“Ethereum을 확장하는 또 다른 빠른 방법은 L2를 포기하고 L1만 크게 확장하는 것이지만(샤드를 여러 개 두거나, 단일 샤드에 큰 가스 제한을 두거나), 이는 지금까지의 Ethereum 사회·생태계 구조가 가진 장점을 과도하게 희생한다. 따라서 우리는 L2 중심 확장 로드맵을 유지하되, L2가 실질적 가치를 창출하게 만드는 데 주력해야 한다.”
– 2025년 이후 Ethereum L1과 L2 확장에 대한 비탈릭의 견해

Ethereum은 위와 같이 L2 확장 로드맵을 고수하고 있다. 이에 따라 데이터 가용성 레이어로서의 경쟁력과, Ethereum 자산의 가치 축적 지속 가능성에 대한 고민이 중요해졌다.

데이터 가용성 레이어로서의 Ethereum

L2에 실행을 오프로드하는 ‘롤업 중심 로드맵’에서, L1의 데이터 가용성은 매우 핵심이다. EIP-4844를 통해 EVM이 직접 접근할 수 없는 별도 블롭 영역을 도입해, 블록과는 분리된 방식으로 데이터를 전파·검증하도록 했다.

현재 Ethereum의 데이터 용량(모든 L2 합산)은 초당 32KB 수준이며, 이미 최대치에 달해 있다. 롤업들은 블롭 사용량을 최소화하기 위해 여러 트랜잭션을 묶어 게시하여 수수료를 절감한다. Pectra 업그레이드는 이를 완화하기 위해 타깃 DA(Data Availability) 용량을 64KB/s로 늘릴 예정이고, Fusaka 이후에는 0.5MB/s, 최종적으로 Full Danksharding을 통해 1.365MB/s까지 늘리는 것이 목표다.

Full Danksharding으로 충분한가?

• Eclipse: 최근 30일 간 901.92GB의 데이터를 Celestia에 게시하며, 업계 최대 DA 소비자. 반면, Ethereum에서 가장 큰 DA 소비자인 Base는 25.29GB 수준.
• MegaETH: 초당 10만 TPS를 목표로 하는 새로운 L2. EigenDA를 사용해 Ethereum과 정합성을 유지하되, 데이터를 별도 계층에 게시하는 방식을 채택할 예정.

다시 말해, 데이터 가용성 경쟁은 이미 치열하다. Celestia, EigenDA, NearDA 같은 프로젝트들은 확장과 혁신 속도가 빠르고, Ethereum은 대규모 자산과 보안성을 유지해야 하므로 변화를 급진적으로 시도하기 어려운 면이 있다.

그렇다고 해서 Ethereum이 경쟁력이 없는 것은 아니다.

Ethereum은 이미 100만+ 노드를 보유해 보안성과 탈중앙화가 매우 높다. Celestia 노드는 100여 개, EigenDA는 170여 개 정도로 파악된다. PeerDAS(Partial DAS)와 향후 Full DAS가 구현되면, Ethereum 노드 운영 부담이 크게 줄어 탈중앙화와 확장성을 동시에 개선할 수 있다.

또, 실제로 시장이 요구하는 데이터 수요가 이론상 최대치에 미치지 못할 수 있다는 관점도 있다. 일부 L2가 목표로 삼는 TPS만큼 실제 수요가 발생하지 않을 수 있다는 것이다.

Ethereum의 가치 축적(Value Accrual)

비탈릭은 2025년 이후 Ethereum 가치 축적을 위해 여러 아이디어를 제시했다:

1. Ethereum 자체(ETH)를 L1·L2의 주요 담보·기축 자산으로 자리매김
2. L2들이 ETH를 일정 부분 수수료로 지불하거나, L1에 기여
3. 블롭 시장 자체를 재가격(Repricing)하거나 블롭 수를 조정
4. ‘Based 롤업’을 통해 MEV 등을 L1이 직접 포착

(1)과 (2)는 근본적으로 L2들의 자발적 동의가 필요하다. L2가 얼마나 “Ethereum 친화적”인지는 L2 프로젝트마다 달라, 강제하기 어렵다. (1)의 경우, 현재 ETH는 시가총액 2위라는 지위와 린디 효과(Lindy Effect)로 가장 인기 있는 디파이 담보 자산이지만, 만약 L2 확장에 따라 L1의 가치가 계속 하락해 시장에서 ETH 재평가가 일어나면, 연쇄적으로 담보 매력도도 떨어질 수 있다.

(3)은 L2에 너무 저렴하게 데이터 공간을 제공해주다가, Ethereum 자체가 (블롭 관련) 인플레이션으로 전환된 상황과 맞물린다. 실제로 EIP-4844(블롭) 이후 ETH는 소각이 줄어 물가상승적 인플레이션이 발생하고 있다. 하지만 블롭 기본 수수료를 너무 높이면, L2는 Celestia, NearDA 같은 대안으로 옮겨갈 수 있다.

(4)에서 말하는 Based 롤업은 L2 실행뿐 아니라 시퀀서 역할(수수료 및 MEV)을 L1이 직접 수행하도록 하는 모델이다. 예컨대 Taiko, Surge(Nethermind 팀), UniFi(Puffer Finance 팀) 등이 ‘Based 롤업’을 표방한다. L1이 직접 시퀀서를 관리하므로, 롤업 트랜잭션 수수료와 MEV가 L1에 귀속될 수 있다.

Taiko 사례에서 알 수 있듯이, Based 롤업은 상대적으로 적은 데이터 사용량으로도 높은 수수료를 L1에 지불한다. 이는 L1 가치 축적 측면에서 매력적일 수 있다. 다만, Based 롤업이 얼마나 늘어날지, 그리고 얼마나 많은 트랜잭션이 일어날지에 따라 실제 L1 수익이 달라진다. 또 현재 Fusaka 업그레이드에는 PeerDAS와 EOF만 확정적이며, Based 롤업을 지원하는 L1 확장 기술은 우선순위가 아니다.

결과적으로, L2 확장 로드맵은 L1 수수료와 MEV를 L2 측에 넘겨줌으로써, L1의 가치 축적에 어려움을 더했다. 데이터 가용성 수수료만으로 L1이 수익을 내기에는, 데이터 가용성은 경쟁적인 상품(commodity)이어서 Celestia·NearDA·EigenDA 같은 대안이 존재한다. 따라서, Ethereum이 더 높은 가치를 회복하려면 중장기적으로 다양한 접근이 필요하다는 분석이다.

06 / 결론

근본적으로 Ethereum은 총 458억 달러 상당의 가치(TVL 기준)를 보유하며, 6,000명이 넘는 개발자가 활동하는 가장 큰 스마트 컨트랙트 플랫폼이다. 이렇듯 큰 성공을 거뒀기에, 역설적으로 새로운 확장을 신중히 추진해야 하는 상황이기도 하다.

기술적·사회적·경제적 이해관계가 복잡하게 얽혀 있어, 다른 L1 대비 업그레이드 속도가 느려 보이지만, 대규모 자산과 신뢰를 안전하게 지키는 건 결코 쉬운 일이 아니다.

미래가 어떻든 간에, DeFi·NFT·블록체인 게임 등 Web3 혁신의 중심에는 항상 Ethereum이 있었다. PoS 전환(머지), Shapella 업그레이드, 그리고 이제 곧 다가올 Pectra와 Fusaka까지, 전 세계 오픈소스 커뮤니티가 만들어낸 놀라운 성취라 할 수 있다.

이번 업그레이드는 L2 확장성과 L1 보안 사이의 조화를 목표로 하며, 검증자 운영 최적화, L2 팀 협력, 프로토콜 거버넌스가 성공 관건이다. 향후 12개월이 이더리움의 데이터 레이어 리더십을 견고히 할지, 아니면 전문 DA 체인에 자리를 내줄지를 판가름할 것이다.

References

https://www.binance.com/en/research/analysis/pectra-and-fusaka-upgrades-what-does-it-mean-for-ethereum

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