세계은행에 따르면 전 세계 성인 13억 명은 여전히 은행 계좌를 보유하지 못하고 있습니다. 이들 중 상당수는 더 나은 금융 접근성이 필요해 크립토 채택률이 높은 국가에 거주하고 있습니다. 금융 서비스 접근성이 제한된 인구 역시 매우 큽니다. 평균적으로 성인 47억 명은 신용과 대출에 접근하지 못하고 있으며, 저소득 및 중소득 국가(LMICs)의 성인 36억 명은 디지털 결제나 카드를 사용하지 않고 있습니다. 또한 LMICs의 저축자 14억 명은 예금에 대한 이자를 받지 못하고 있습니다.

송금 비용은 LMICs의 대부분 거래에서 여전히 비현실적으로 높습니다. 스테이블코인은 거래 비용을 최대 99%까지 낮추고 결제 속도를 크게 단축할 수 있는 대안입니다. 이는 전 세계 평균 송금 비용을 낮추려는 UN의 목표 달성에도 기여할 수 있습니다.

미국에서는 매출 1억 달러 이상 기업의 87%가 비상장 상태이며, 기업들은 과거보다 더 오래 비상장으로 남아 있습니다. 이로 인해 개인 투자자가 초기 가치 창출 과정에 참여할 기회가 제한되고 있습니다. 토큰화와 Pre-IPO 무기한 선물은 개인 투자자가 비상장 시장 투자 기회에 접근할 수 있도록 도울 수 있습니다.

신흥시장에서 사용자 채택이 증가하고 있으며, 이 지역 사용자들은 플랫폼 내에서 단순 거래를 넘어 다양한 금융 활동에 참여할 가능성이 더 높습니다. 또한 이들은 선진시장 사용자보다 두 배 이상 높은 저축률을 보입니다.

글로벌 금융 포용 격차

충족되지 않은 금융 수요는 구조적이며, 지리적으로도 특정 지역에 집중되어 있습니다. 세계은행에 따르면 약 13억 명의 성인, 즉 전 세계 성인 인구의 21%는 여전히 은행 계좌를 보유하지 못하고 있습니다. 이 중 약 73%는 저소득 및 중소득 국가에 거주하며, 절반 이상은 단 8개 국가에 집중되어 있습니다.

이 8개 국가 중 5개국은 Chainalysis의 글로벌 크립토 채택 지수에서 꾸준히 상위 20위 안에 포함됩니다. 이는 공식 금융 접근성이 제한된 지역에서 비허가형 디지털 네트워크가 대안적 진입 경로를 제공했을 가능성과 일치합니다. 다만 인과관계의 방향성은 추가적인 검토가 필요합니다.

금융 서비스 접근성이 제한된 인구는 은행 계좌가 없는 인구보다 더 큰 집단이며, 동일하게 주목할 필요가 있습니다. 평균적으로 성인 47억 명은 신용이나 대출에 접근하지 못하고 있으며, LMICs의 성인 36억 명은 디지털 결제나 카드를 사용하지 않습니다. 또한 LMICs 성인의 약 40%가 공식적으로 저축을 하고 있음에도, 이 중 77%, 즉 약 14억 명의 저축자는 예금에 대한 이자를 받지 못하고 있습니다.

본 보고서에서 “금융 서비스 접근성이 제한된 인구”는 예금 계좌에 대한 명목상 접근성은 있으나, 신용, 디지털 결제, 이자 수익형 저축, 국경 간 금융 서비스에 대한 접근이 제한된 성인을 의미합니다.

이러한 사실은 금융 접근성 부족을 단순히 계좌 보유 여부의 문제로만 볼 수 없음을 시사합니다. 충족되지 않은 수요는 예금 접근성, 신용, 결제, 수익 창출형 저축 전반에 걸쳐 있으며, 영향을 받는 인구는 공식 금융 부문의 개선이 가장 더디게 진행된 지역에 불균형적으로 집중되어 있습니다.

모바일 기반 온보딩 경로

기기 보급률은 낮은 진입장벽의 금융 온보딩을 위한 전제 조건입니다. 전 세계 은행 계좌 미보유 성인 중 9억 명은 휴대전화를 보유하고 있으며, 5억 3천만 명은 스마트폰을 보유하고 있습니다. 이는 공식 은행 시스템에서 배제된 다수의 인구가 셀프커스터디 월렛과 글로벌 크립토 거래소에 직접 접근할 수 있는 하드웨어를 이미 보유하고 있음을 의미합니다.

디지털 네이티브 금융 포용 확대의 실증적 선례는 이미 존재합니다. MIT 경제학자들이 케냐를 대상으로 진행한 연구에 따르면, 모바일 머니 서비스를 통한 금융 포용 확대는 전체 가구의 2%를 극빈 상태에서 벗어나게 했습니다. 그 메커니즘은 기기를 매개로 예금, 송금, 저축 수단에 접근할 수 있게 하는 것이며, 이는 현재의 온체인 온보딩 경로와 구조적으로 유사합니다. 다만 비용 구조, 상품 범위, 단일 국내 운영자라는 게이트키퍼의 부재 측면에서는 차이가 있습니다.

여기서 두 가지 결과가 도출됩니다. 첫째, 온보딩의 병목은 물리적 유통망 구축 비용에서 사용자 인터페이스 설계와 규제 명확성으로 이동했습니다. 둘째, 온체인 접근은 비허가형이기 때문에 도달 가능한 인구가 특정 중개기관의 지리적 영업망에 제한되지 않습니다.

결제와 송금

국경 간 결제에서 오랫동안 존재해온 비용 비대칭은 LMICs의 송금 경로에 불균형적으로 영향을 미칩니다. SWIFT 기반 국경 간 거래는 최소 20달러의 비용이 들고 결제에는 며칠이 걸립니다. 이 최소 비용이 1% 수수료 수준이 되려면 송금액이 2,000달러를 넘어야 하는데, 이는 LMICs 송금 흐름의 대부분을 제외하는 기준입니다.

반면 고성능 네트워크에서 스테이블코인 전송 비용은 0.0001달러 수준까지 낮아질 수 있으며, 결제는 거의 즉시 완료됩니다. 이러한 흐름은 더 넓은 논지를 강화합니다. Artemis 데이터에 따르면 조정 기준 스테이블코인 거래량은 2024년에 Visa를 넘어섰고, 월간 거래량은 8조 달러에 근접하고 있으며, ACH 거래량을 넘어설 궤도에 있습니다.

이 격차는 규모가 커질수록 중요해집니다. 공식 채널의 가격 구조는 송금액이 작을수록 불리하게 작동합니다. 소액 송금 수취자는 실질적으로 더 높은 수수료율을 부담하게 되며, 이는 UN 지속가능발전목표 10.c가 해결하고자 하는 바로 그 문제입니다. 해당 목표는 글로벌 평균 송금 비용을 3%로 낮추는 것을 목표로 하지만, 현재 수준은 여전히 목표를 상당히 상회합니다. 따라서 이 영역의 대체 흐름은 단순한 선호의 문제가 아니라, 비용 구조가 만들어내는 접근성의 문제입니다.

자본시장 접근성

브로커리지 참여율은 글로벌 시가총액 분포와 비교해 매우 불균등하게 분포되어 있습니다. 세계거래소연맹에 따르면 약 6억 3천만 명의 성인이 온라인 증권 계좌를 보유하고 있습니다. 이 중 미국 시장에 접근할 수 있는 비중은 훨씬 더 낮습니다. 이는 미국 주식시장만으로도 글로벌 시가총액의 약 절반을 차지한다는 점을 고려하면 중요한 불균형입니다.

토큰화 주식은 투자 가능한 자산의 위치와 잠재 수요가 존재하는 지역 사이의 구조적 불일치를 완화할 수 있습니다. 토큰화는 기초 주식의 24시간 거래와 부분 소유를 가능하게 합니다. TradFi 무기한 선물의 7일 이동평균 거래량은 2026년 들어 16배 성장했으며, 토큰화 시장 가치는 지난 1년간 약 180% 확대됐습니다. 이는 투자자가 자산군과 시간대를 넘어 보유 자산을 관리할 수 있는 통합 거래 장소를 뒷받침합니다.

핵심은 토큰화 래퍼가 전통 시장의 전체 미시구조를 완전히 복제한다는 것이 아닙니다. 핵심은 접근성 격차입니다. 특히 가장 큰 투자 가능 자산이 상장된 법역 바깥에 거주하는 개인 투자자에게 이 격차가 가장 크게 나타납니다. 국내 브로커딜러 관계를 요구하지 않는 인프라는 이 격차를 부분적으로 줄일 수 있습니다.

비상장 시장의 민주화

투자 접근성이 적격투자자 요건과 상장 일정에 의해 제한되는 문제는 비상장 시장이 성장하면서 더 커졌습니다. Altrata의 2025년 억만장자 인구 조사에 따르면, 미국에서 매출 1억 달러 이상인 기업의 87%는 비상장 상태이며, 전 세계 억만장자가 보유한 주요 사업체의 68%도 비상장입니다. Apollo 데이터에 따르면 기업의 IPO 시점 중앙값은 2024년과 2025년에 걸쳐 8년에서 14년으로 증가했습니다. 이는 개인 투자자가 공개시장 채널을 통해 초기 가치 창출 과정에 참여할 수 있는 기간을 압축시켰습니다.

토큰화는 과거 고액자산가에게만 허용됐던 자산군에 개인 투자자가 접근할 수 있는 범위를 넓힙니다. 토큰화된 사모대출과 사모펀드는 현재 온체인에서 약 27억 달러 규모입니다. 절대 규모는 전체 비상장 시장과 비교하면 아직 작지만, 중요한 관찰 지점은 성장 궤적과 최소 투자금 제약의 완화입니다.

2026년 상장 예정 파이프라인은 이러한 구조적 논점을 더욱 강화합니다. 2026년에는 조 달러 규모의 IPO 세 건이 예상되고 있으며, 역사적으로 조 달러 규모 IPO는 2019년 사우디 아람코가 1.7조 달러 평가로 상장한 사례가 유일했습니다. 이러한 기업들이 공개시장에 도달할 때쯤이면, 가치 창출 사이클의 상당 부분은 이미 지나간 뒤입니다. 토큰화된 Pre-IPO 상품과 무기한 계약은 각 법역의 적용 규제 요건을 전제로, 개인 투자자가 가치 곡선의 더 이른 지점에 접근할 수 있는 메커니즘을 제공합니다.

SpaceX, Anthropic, OpenAI는 2026년 비상장 2차 시장에서 평균 88% 상승했습니다. 이는 역사적으로 적격투자자 집단 내부에서만 흡수되던 수익 규모를 실증적으로 보여주는 참고 사례입니다.

비인간 경제 참여자를 위한 프로그래머블 금융

금융 포용의 프레임은 새로운 유형의 경제 행위자로 확장되고 있습니다. AI 에이전트는 온체인에서만 조합적으로 제공되는 세 가지 속성을 필요로 합니다. 첫째, 프로그래머블 머니입니다.

USDC 나노결제는 거래당 0.0001달러 수준까지 처리할 수 있는 반면, Visa는 약 30센트 수준의 비용 하한을 갖고 있습니다. 둘째, 비허가형 신원입니다. ERC-8004는 기존 KYC 프레임워크와 함께 에이전트 신원 검증을 가능하게 하는 Know-Your-Agent를 지원합니다. 셋째, 조합 가능한 정산입니다.

실증적 신호도 관찰되고 있습니다. 2025년 이후 17,000개 이상의 에이전트가 출시됐고, 온체인 활동의 약 19%는 자동화 또는 에이전트 기반 활동입니다. 스테이블코인 전송량의 76%는 봇이 주도하고 있습니다.

“에이전트 포용”을 별도의 분석 범주로 보든 그렇지 않든, 이러한 활동은 이미 전체 네트워크 처리량에서 수치상으로 의미 있는 비중을 차지하고 있습니다. 기존 카드 레일과 온체인 정산 사이의 비용 하한 격차는 어떤 결제 구조가 실현 가능한지를 결정하는 핵심 제약 조건입니다.

관찰된 채택 패턴

아래 패턴은 바이낸스 데이터에서 도출된 것이며, 앞선 섹션에서 제시한 금융 포용 논지와 일치하는 실증적 관찰로 제시됩니다.

세계은행의 소득 수준 분류 기준에 따라 신흥시장(EM)으로 분류된 지역의 사용자 기반은 2020년 이후 선진시장(DM) 대비 꾸준히 확대됐습니다. 전체 사용자 중 EM 비중은 2020년 49%에서 2026년 77%로 상승했습니다. 이 패턴은 온체인 인프라가 다양한 소득 환경 전반에서 대규모로 제공할 수 있는 저축, 국경 간 결제, 자본시장 접근 등 더 넓은 금융 서비스에 대한 적극적 수요를 반영합니다.

사용자 참여는 거래를 넘어 확장되고 있습니다. 내부 연구에 따르면 두 개 이상의 상품을 적극적으로 사용하는 사용자는 전체 활성 사용자의 24%를 차지하며, 세 개 이상을 사용하는 사용자는 14%를 차지합니다. 이 다중 상품 사용 집단의 83%는 신흥시장에 기반을 두고 있습니다. 이는 해당 시장의 사용자들이 바이낸스를 단순 크립토 익스포저가 아니라 저축, 결제, 투자까지 아우르는 더 넓은 개인 금융 스택의 일부로 통합하고 있음을 시사합니다.

포트폴리오 잔고가 최소 10달러 이상인 사용자 중 약 28%는 포트폴리오의 절반 이상을 스테이블코인으로 보유하고 있습니다. 이는 저축 중심 사용과 일치하는 패턴입니다. 이러한 행동의 비중은 2020년 전체 사용자의 4%에서 2026년 28%로 증가했습니다. 이 선호는 신흥시장에서 더 뚜렷하게 나타납니다. 신흥시장 사용자의 36%가 동일한 배분 패턴을 보이며, 전 세계 스테이블코인 저축 사용자 중 73%는 신흥시장에 기반을 두고 있습니다.

종합적으로 보면 사용자 측 데이터는 거시적 논지를 뒷받침합니다. 공식 금융 부문의 포용 격차를 기준으로 온체인 접근성이 가장 큰 의미를 갖는 인구가 다중 상품 사용과 저축 중심 사용에서 불균형적으로 많이 나타나고 있습니다.

결론

본 보고서에서 수집한 데이터는 일관된 재구성을 보여줍니다. 역사적으로 금융 포용을 제한해온 제약은 지리적으로 분산된 수요에 비해 물리적 유통 비용이 높다는 점이었습니다. 그러나 모바일 기기 보급과 온체인 정산 인프라는 이 제약을 상당 부분 완화했습니다. 기존 은행 시스템에서 지속되어온 비용, 접근성, 수익률 격차는 기관 단위가 아니라 인프라 계층에서 해결되고 있습니다.

관찰된 패턴은 금융 포용 격차가 가장 큰 시장에서 가장 뚜렷하게 나타납니다. 이는 중심부의 대체라기보다 주변부에서의 한계적 대체라는 논지와 일치합니다. 이러한 흐름이 금융 시스템 구조의 영구적 변화로 이어질지는 규제 명확성, 스트레스 상황에서의 스테이블코인 및 토큰화 자산 인프라의 회복력, 그리고 기존 금융 사업자가 온체인 레일이 보여준 비용 구조를 얼마나 내재화하는지에 달려 있습니다.

현재로서는 온체인 금융 인프라를 글로벌 금융 포용 논의의 구성 요소로 다룰 만한 실증적 근거가 충분합니다. 이는 기존 은행 및 자본시장 구조와 병렬적으로 존재하며, 점점 더 상호작용하는 영역으로 자리 잡고 있습니다.