블랙 먼데이와 주식 시장 폭락 설명

블랙 먼데이(Black Monday)는 1987년에 발생한 심각한 주식 시장 폭락이었습니다. 이는 1929년, 2008년, 2020년 주식 시장 폭락을 지칭하는 데도 사용됩니다.

블랙 먼데이란 무엇인가요?

블랙 먼데이는 1987년 10월 19일에 발생한 갑작스럽고도 심각한 주식 시장 폭락을 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 미국 주식 시장 동향을 측정하는 인덱스인 다우 존스 산업 평균(DJIA)은 22% 이상 하락했습니다. 이러한 폭락 한 주 전 두 번의 다른 큰 하락이 있었습니다.

블랙 먼데이는 세계 주식 시장이 하락하기 시작한 때로 기억됩니다. 오늘날까지 블랙 먼데이는 주식 시장 역사상 가장 악명 높은 날 중 하나입니다.

거래소의 전체 거래량이 무척 높았고, 당시의 컴퓨터는 갑작스럽게 증가한 수요를 감당할 수 없었습니다. 주문들은 몇 시간 동안 체결되지 않은 상태로 있었고, 대규모 자금 이동이 지연되었습니다.

자연스레 선물 시장과 옵션 시장에서도 심각한 폭락이 이어졌습니다. 이러한 폭락은 세계 시장에도 커다란 영향을 미쳤습니다. 세계 대부분의 주요 지수가 같은 달 말까지 20~30%가량 하락했습니다.

“검은 월요일”이라는 용어는 일반적으로 1987년의 폭락을 가리킵니다. 그러나 또 다른 심각한 시장 폭락을 지칭하는 데도 사용됩니다.

시장이 폭락한 이유는 무엇인가요?

시장이 폭락한 이유를 보통 하나의 요소에서 찾을 수는 없습니다. 흥미롭게도 1987년 블랙 먼데이 전에 주요 뉴스가 있지는 않았습니다. 그러나 서로 다른 요소들이 조합되어 공포와 불확실성이 초래되었습니다. 과연 어떤 요소들이 있었을까요?

가장 먼저 컴퓨터를 사용한 트레이딩 시스템의 도입 때문이었습니다. 오늘날 대부분의 트레이딩 활동은 컴퓨터를 사용하지만, 항상 그랬던 것은 아닙니다. 1980년대 전, 주식 시장은 보통 시끄럽고 북적이는 곳이었으며, 트레이더들은 거래소에서 직접 자산을 거래했습니다.

그러나 1980년대를 거치며 트레이딩 활동은 컴퓨터 소프트웨어에 전보다 크게 의존하기 시작했습니다. 컴퓨터를 사용한 트레이딩으로 전환하며, 초당 수천 개의 주문이 가능한 시스템에서 상당히 빠른 트레이딩 활동이 가능해졌습니다. 이러한 발전은 자연스레 가격이 큰 폭으로 재빨리 움직이는 데도 영향을 줬습니다. 오늘날 트레이딩 봇은 예기치 못한 뉴스가 발생하면 1조 달러에 해당하는 금액을 수초 내에 이동시킬 수도 있습니다.

미국의 무역 적자, 국제적 긴장과 지정학적 상황들이 또 다른 요소들로 꼽힙니다. 무엇보다도 미디어 접근성이 높아진 것이 폭락의 효과와 심각성을 증폭시킨 것이 분명합니다.

한 가지 알아둘 것은 이러한 모든 요소가 폭락에 일조했을 수 있지만, 그럼에도 불구하고 결정을 내리는 건 사람들이라는 것입니다. 대량 매도에는 시장 심리가 주된 영향을 끼치며 이는 종종 집단 공포의 결과이기도 합니다.

서킷 브레이커란 무엇인가요?

블랙 먼데이 이후, 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 이와 유사한 일이 재발하는 것을 막기 위해 몇 가지 메커니즘을 도입했습니다. 혹은 이를 완전히 막을 수 없다면, 적어도 그 충격을 완화하기 위해서입니다.

서킷 브레이커(circuit breaker)는 이러한 방법 중 하나입니다. 서킷 브레이커는 가격이 일간 시작가 대비 특정 비율에 도달했을 때 거래를 중지시키는 규제 조치입니다. 지금은 미국을 중심으로 이야기하고 있지만, 서킷 브레이커는 다른 많은 시장에서도 시행되고 있습니다.

서킷 브레이커는 다우 또는 S&P 500과 같은 주요 지수(index)뿐만 아니라 개별 증권에도 적용됩니다. 다음은 서킷 브레이커 작동 방식에 대한 설명입니다.

하루 거래날 동안 S&P 500이 7% 이상 하락할 경우, 15분간 거래가 중지되었다가 재개됩니다. 이를 레벨 1 서킷 브레이커라 합니다. 시장이 더 하락하여 일간 시가보다 13% 하락한 경우, 다시 한번 거래가 중지됩니다. 이를 레벨 2 서킷 브레이커라 합니다. 이후 15분간의 휴식 이후, 거래가 재개됩니다. 가격이 시장 시작가보다 20% 하락할 경우, 남은 하루 동안 거래가 중지됩니다. 이를 레벨 3 서킷 브레이커라 합니다.

서킷 브레이커의 장점과 단점

서킷 브레이커는 폭락을 방지하는 데 효과적이지만, 논쟁의 대상이 되기도 했습니다.

서킷 브레이커에 대한 비판은 서킷 브레이커가 시장에 부정적인 영향을 미치며, 실제로 더 큰 폭락을 초래한다는 것입니다. 그 이유는 무엇일까요? 사전에 결정된 비율의 정도는 시장의 시작가에 기반하기 때문에, 이는 누구나 알고 있는 사실입니다. 따라서 이는 특정 가격대에서의 주문과 오더북 유동성을 인위적으로 감소시킵니다.

유동성이 감소하면 변동성이 더 커질 수 있는데, 갑작스럽게 증가한 공급을 받아 낼 충분한 주문이 없을 수 있기 때문입니다. 서킷 브레이커를 비판하는 이들은 서킷 브레이커를 통해 유동성 측면에 영향을 끼치지 않아야 시장이 보다 자연스러운 균형에 도달할 수 있다고 주장합니다.

S&P 500과 같은 세계적인 시장 지수의 경우, 시장 가격이 아래로 움직일 때만 서킷 브레이커가 발동됩니다. 반면, 개별 증권에 대해서는 가격이 상승할 때도 발동될 수 있습니다.

시장 폭락에 대비하는 방법

시장 본성과 대중 심리 때문에 폭락은 불가피하다시피 합니다. 그러나 시장 폭락에 대비해 무엇을 할 수 있을까요? 

투자 계획을 마련하거나 종합적인 트레이딩 전략을 세우는 것을 고려해볼 수 있습니다. 시장이 폭락하고 많은 투자자들이 공포에 질려 매도할 때, 차분하게 이성을 유지하며 감정적인 의사 결정을 하지 않는 것이 중요합니다. 충동적인 결정을 하지 않기 위해서는, 장기적인 투자 계획과 트레이딩 전략을 마련하는 것이 필수적입니다.

스톱 로스 설정 또한 고려해봐야 합니다. 단기간 투자에서 성공적인 트레이더가 되기 위해서는 필수적으로 가격 하락에 대비해야 합니다. 그러나 장기 투자자의 경우 이러한 경우가 놀라울 정도로 적습니다. 여러분의 스톱 로스가 커다란 가격 움직임에 대비하는 것일지라도 이는 시장을 초토화시키는 폭락이 발생할 때 여러분을 엄청난 손실로부터 지켜줄 것입니다.

이제까지의 세계 시장 폭락은 모두 일시적인 것이었습니다. 때로는 수 년에 걸쳐 경제 불황이 지속될 수 있지만, 이후 시장은 회복하는 경향이 있습니다. 여러분이 충분히 멀리 떨어져 바라본다면, 수세기 동안 세계 경제는 계속해서 성장해 왔으며, 이러한 조정은 단지 일시적인 지연에 불과합니다.

이러한 관측이 경제적 성장과 관련 있는 세계 경제에는 맞아떨어질 수 있지만, 가상자산 시장에는 적용되지 않을 수 있습니다. 블록체인 업계는 여전히 새로운 분야이며, 가상자산은 위험성이 존재하는 자산 유형에 속합니다. 따라서, 일부 가상자산 자산은 급격한 시장 폭락 이후 다시는 이를 회복하지 못할 수도 있습니다.

주목할만한 다른 블랙 먼데이들

1929년 10월 28일

1930년대 경제 대공황(Great Depression) 전의 주식 시장 붕괴. 장기적인 경제 효과를 고려할 때, 1929년 가을의 폭락은 현재까지의 주식 시장 폭락 중 가장 파괴력이 큰 경우였습니다.

2008년 9월 29일

미국 부동산 거품이 터지며, 주식 시장이 폭락하기 시작했습니다. 이는 2000년대 후반과 2010년 초반의 대침체(Great Recession)로 이어졌습니다. 보다 자세한 내용은 2008 금융 위기 설명을 확인하시기 바랍니다.

2020년 3월 9일

코로나바이러스 전염병과 유가 전쟁에서 비롯된 대침체 이후 미국 주식 시장 최악의 날. 당시 2008년 이후 가장 큰 하루 낙폭을 기록했습니다. 그러나 다음 문단에서 알 수 있듯, 해당 기록은 단 일주일 만에 깨졌습니다.

2020년 3월 16일

코로나바이러스 전염병의 잠재적 경제 여파에 대한 두려움이 계속해서 증가했습니다. 그 결과 미국 시장은 일주일 전의 하락보다 더 큰 하루 낙폭을 경험했습니다. 이날은 코로나바이러스가 금융 시장에 미치는 초기 충격의 정점으로 볼 수 있습니다.

마치며

요약하자면, 블랙 먼데이는 1987년에 발생한 심각한 시장 폭락이었습니다. 앞서 언급했듯 블랙 먼데이는 1929년, 2008년 및 2020년의 주식 시장 폭락을 지칭하는 데 사용할 수도 있습니다.

블랙 먼데이 사건 이후, 급작스러운 주식 시장의 심각한 폭락 여파를 줄이기 위해 새로운 규정들이 시행되었습니다. 가장 영향력 있고 논란이 되는 규정 중 하나는 서킷 브레이커이며, 이는 사전에 정의된 비율만큼 가격이 하락할 시 거래를 중단시키는 것입니다.

불가피한 시장 폭락에 대비하기 위해 무엇을 할 수 있을까요? 적절한 투자 계획과 트레이딩 전략을 만들기 위한 실행 가능한 전략들을 생각해 볼 수 있습니다. 위험 관리, 포트폴리오 다각화 및 시장 심리는 시장이 폭락할 때 커다란 손실을 막는 데 도움이 될 수 있는 몇 가지 주제들입니다.