스테이블코인과 CBDC, 예금토큰은 무엇이 다른가요?

• 스테이블코인, CBDC, 예금토큰은 모두 디지털 환경에서 화폐의 가치를 이전하는 수단이지만, 발행 주체와 법적 구조가 다릅니다.
• 스테이블코인은 주로 민간 기업이 발행하며 특정 자산과의 가치 연동을 목표로 합니다. CBDC는 중앙은행이 직접 발행하는 디지털화폐입니다.
• 예금토큰은 기존 은행 예금을 토큰화한 것으로, 은행 예금의 법적 성격을 유지하면서 디지털 결제 기능을 구현합니다.
• 한국은행은 프로젝트 한강을 통해 기관용 디지털화폐와 은행 예금토큰을 활용하는 금융 인프라를 실험하고 있습니다.

들어가며

우리는 이미 일상에서 대부분의 돈을 디지털 형태로 사용하고 있습니다. 은행 계좌로 송금하고, 모바일 애플리케이션으로 결제하는 것이 대표적인 사례입니다. 최근에는 블록체인과 토큰화(Tokenization) 기술이 발전하면서 디지털 환경에서 화폐를 발행하고 이전하는 새로운 방식들이 등장하고 있습니다.

대표적인 것이 스테이블코인(Stablecoin), 중앙은행 디지털화폐(CBDC), 예금토큰(Tokenized Deposit)입니다. 세 가지 모두 디지털 결제에 활용할 수 있지만, 발행 주체와 법적 성격, 가치 유지 방식에는 중요한 차이가 있습니다.

이번 글에서는 각각의 개념과 특징을 살펴보고, 디지털 금융시스템에서 어떤 역할을 수행하는지 알아보겠습니다.

스테이블코인이란 무엇인가요?

스테이블코인은 미국 달러와 같은 법정통화나 특정 자산의 가치를 추종하도록 설계된 디지털 자산입니다.

비트코인이나 이더리움은 시장 상황에 따라 가격이 변동하지만, 스테이블코인은 특정 자산과의 가치 연동을 통해 상대적으로 안정적인 교환가치를 제공하는 것을 목표로 합니다. 대표적인 사례로 미국 달러와 1:1 가치 연동을 목표로 하는 테더(USDT)와 USD코인(USDC)이 있습니다.

스테이블코인은 어떻게 가치를 유지할까요?

법정통화 기반 스테이블코인은 일반적으로 발행사가 보유한 준비자산을 통해 가치를 유지합니다.

발행사는 현금, 은행 예금, 단기 국채 등을 준비자산으로 보유하고, 정해진 조건에 따라 스테이블코인을 법정통화로 상환할 수 있도록 운영합니다. 발행과 상환이 원활하게 이루어지면 시장가격도 기준 자산의 가치에 가깝게 유지될 수 있습니다.

다만 가치 연동을 목표로 한다고 해서 가격이 항상 보장되는 것은 아닙니다. 준비자산의 손실, 유동성 부족, 상환 제한 등이 발생하면 시장가격이 기준가격에서 벗어나는 디페깅(Depegging)이 발생할 수 있습니다.

스테이블코인은 블록체인을 활용한 송금과 결제, 디파이(DeFi), 토큰화된 실물자산(RWA) 거래 등에 활용됩니다. 그러나 일반적인 은행 예금과 달리 예금자보호가 자동으로 적용되지 않으며, 발행사와 준비자산, 상환 구조에 따른 위험을 고려해야 합니다.

CBDC란 무엇인가요?

CBDC(Central Bank Digital Currency)는 중앙은행이 직접 발행하는 디지털 형태의 중앙은행 화폐입니다. 민간 발행사의 채무와 연결되는 스테이블코인과 달리, CBDC는 중앙은행의 직접적인 부채라는 특징이 있습니다. CBDC는 이용 대상에 따라 크게 두 가지로 구분됩니다.

범용 CBDC(Retail CBDC)

범용 CBDC는 일반 국민과 기업이 일상적인 지급결제에 활용할 수 있도록 설계된 디지털화폐입니다. 현금과 유사하게 중앙은행이 발행하는 화폐를 개인이 디지털 형태로 보유하고 사용할 수 있도록 하는 것이 핵심입니다. 다만 실제 도입 과정에서는 개인정보 보호, 금융안정, 은행 예금에 미치는 영향 등을 함께 고려해야 합니다.

기관용 CBDC(Wholesale CBDC)

기관용 CBDC는 은행과 금융기관 사이의 자금 이전 및 결제를 위해 설계된 중앙은행 디지털화폐입니다. 일반 소비자가 직접 사용하기보다 금융기관 간 거래의 결제 효율성과 안정성을 높이는 데 목적이 있습니다.

특히 토큰화된 증권 거래에서 자산의 소유권 이전과 대금 지급을 연계하는 데 활용할 수 있습니다. 한편 CBDC가 반드시 블록체인 기반으로 구현되는 것은 아닙니다. 구체적인 기술과 운영 방식은 국가별 설계에 따라 달라질 수 있습니다.

예금토큰이란 무엇인가요?

예금토큰(Tokenized Deposit)은 시중은행에 예치된 예금을 디지털 토큰 형태로 표현한 것입니다. 가장 중요한 특징은 기존 은행 예금의 법적 성격을 유지하면서 토큰화 기술을 활용한다는 점입니다. 현재 은행 계좌에 표시된 잔액은 은행이 예금자에게 지급해야 하는 채무를 나타냅니다. 예금토큰 역시 이러한 예금 청구권을 기반으로 설계됩니다.

기존 은행 예금과 무엇이 다를까요?

기존 은행 예금도 이미 전자적으로 기록되므로, 예금토큰의 핵심은 단순한 디지털화가 아닙니다. 가장 주목받는 특징은 사전에 정한 조건에 따라 지급이나 자산 이전을 자동으로 실행하는 프로그래머빌리티(Programmability)입니다.

대표적으로 다음과 같은 활용이 가능합니다.

• 상품 배송이 확인되면 대금이 자동 지급되는 거래
• 정부 지원금이 지정된 용도에만 사용되도록 설계된 결제
• 토큰화된 증권의 소유권 이전과 대금 지급을 동시에 처리하는 거래

이러한 기능은 기존 금융시스템에서도 일부 구현할 수 있지만, 토큰화된 플랫폼에서는 여러 거래 조건과 결제 과정을 하나의 시스템으로 연결할 수 있습니다. 또한 예금토큰은 일반적으로 은행의 고객확인(KYC), 자금세탁방지(AML) 등 기존 금융 규제체계를 기반으로 운영됩니다.

스테이블코인·CBDC·예금토큰의 핵심 차이

세 가지를 구분하는 가장 중요한 기준은 발행 주체, 보유자의 청구권, 가치 유지 방식입니다.

위 표는 대표적인 구조를 기준으로 비교한 것으로, 국가별 법률과 개별 상품 설계에 따라 달라질 수 있습니다.

여기서 주의할 점은 은행이 발행한 디지털 토큰이라고 해서 반드시 예금토큰이 되는 것은 아니라는 사실입니다. 은행이 별도의 스테이블코인을 발행할 수도 있으며, 이 경우 기존 예금과 다른 법적 권리가 적용될 수 있습니다. 따라서 디지털화폐를 구분할 때는 단순히 발행 기관이 어디인지뿐 아니라 보유자가 어떤 상환 청구권을 갖는지도 확인해야 합니다.

한국은행의 프로젝트 한강은 무엇인가요?

한국에서도 디지털화폐를 실제 금융시스템에 적용하기 위한 실험이 진행되고 있습니다. 대표적인 사례가 한국은행의 프로젝트 한강(Project Hangang)입니다.

프로젝트 한강은 한국은행이 금융위원회, 금융감독원 등과 협력해 추진하는 디지털화폐 활용성 실험으로, 기관용 디지털화폐와 은행 예금토큰을 중심으로 새로운 지급결제 인프라를 검증하고 있습니다.

이 프로젝트에서 일반 이용자가 사용하는 것은 중앙은행이 직접 발행한 범용 CBDC가 아니라 참여 은행이 발행하는 예금토큰입니다.

은행은 고객의 예금을 토큰 형태로 전환해 결제에 활용하고, 금융기관 간 결제에는 한국은행이 제공하는 기관용 디지털화폐를 사용할 수 있습니다.

프로젝트 한강의 진행 상황

한국은행은 2025년 4월부터 6월까지 참여 은행들과 예금토큰 기반 실거래 실험을 진행했습니다. 이후 2026년에는 2단계 사업을 추진하며 예금토큰의 활용 범위를 확대하고 있습니다.

2026년 10월 8일 한국은행이 공개한 자료에 따르면, 2단계 사업에는 정부의 전기차 충전시설 관련 보조금 사업 등과 연계된 실험이 포함됐으며, 연내 일반인 대상 후속 실거래도 준비하고 있습니다.

한국은행은 현재 일반인용 CBDC를 발행하거나 도입할 계획이 없으며, 기존 은행 시스템을 유지하면서 결제 인프라를 개선하는 데 초점을 맞추고 있다고 설명했습니다.

또한 프로젝트 한강의 예금토큰은 기존 예금과 동일한 법률적·제도적 속성을 갖도록 설계됐으며, 관련 예금보험도 적용된다고 밝혔습니다. 이는 중앙은행이 일반 국민에게 디지털화폐를 직접 공급하기보다, 기존 은행 시스템과 새로운 디지털 결제 기술을 결합하는 접근 방식이라고 볼 수 있습니다.

세 가지 디지털화폐는 경쟁 관계일까요?

스테이블코인과 CBDC, 예금토큰은 유사한 결제 기능을 제공하지만, 반드시 하나의 방식이 다른 방식을 대체해야 하는 것은 아닙니다. 각각의 장점과 활용 영역이 다르기 때문에 상호 보완적으로 발전할 가능성도 있습니다.

스테이블코인은 퍼블릭 블록체인 기반 금융서비스, 글로벌 자산 이전, 디파이 등에서 활용될 수 있습니다. CBDC는 중앙은행 화폐를 디지털화해 지급결제 인프라의 효율성과 안정성을 높이는 역할을 수행할 수 있습니다. 예금토큰은 기존 은행의 금융서비스를 기반으로 기업 결제, 조건부 지급, 토큰화된 금융자산 거래 등에 활용될 수 있습니다.

국제결제은행(BIS) 역시 디지털 금융시스템에서 화폐의 단일성(Singleness of Money)을 유지하는 문제를 중요하게 다루고 있습니다. 이는 같은 통화 단위로 표시되는 돈이 발행 주체와 관계없이 동일한 액면가치로 교환될 수 있어야 한다는 원칙입니다.

따라서 향후 디지털화폐 시장의 발전에는 개별 기술의 성능뿐 아니라 서로 다른 결제 시스템의 상호운용성과 안정적인 가치 유지 구조가 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.

마치며

스테이블코인, CBDC, 예금토큰은 모두 디지털 금융의 발전과 함께 주목받는 지급결제 수단이지만, 발행 주체와 금융적 권리에는 중요한 차이가 있습니다.

스테이블코인은 민간 발행사의 가치 연동 및 상환 구조를 기반으로 하고, CBDC는 중앙은행의 직접적인 부채이며, 예금토큰은 기존 은행 예금을 새로운 기술 환경에 맞게 구현한 것입니다. 세 가지 방식은 각자의 장점과 활용 영역을 바탕으로 경쟁하거나 공존하면서 디지털 금융시스템의 발전에 기여할 수 있습니다.

중요한 것은 디지털화폐가 어떤 기술을 사용하는지뿐 아니라 누가 발행하고, 어떤 권리를 제공하며, 그 가치를 어떻게 유지하는지를 이해하는 것입니다. 이러한 차이를 이해한다면 앞으로 등장할 다양한 디지털화폐와 금융서비스를 보다 정확하게 평가할 수 있을 것입니다.

면책 고지: 본 콘텐츠는 일반 정보 제공 및 교육 목적만을 위해 있는 그대로 제공되며, 어떠한 종류의 진술이나 보증도 포함하지 않습니다. 본 콘텐츠는 금융, 법률 또는 기타 전문 자문으로 해석되어서는 안 되며, 특정 상품이나 서비스의 구매를 권유하기 위한 목적도 아닙니다. 필요할 경우 적절한 전문 자문가로부터 별도의 조언을 구하시기 바랍니다. 본 콘텐츠가 제3자 기고자에 의해 제공된 경우, 해당 견해는 제3자 기고자의 의견이며 고팍스의 견해를 반드시 반영하는 것은 아닙니다. 가상자산 가격은 변동성이 클 수 있습니다. 투자금의 가치는 하락하거나 상승할 수 있으며, 투자 원금을 회수하지 못할 수도 있습니다. 투자 결정에 대한 책임은 전적으로 본인에게 있으며, 고팍스 아카데미는 귀하에게 발생할 수 있는 어떠한 손실에 대해서도 책임을 지지 않습니다.