M2란 무엇이며 시장과 어떻게 연관될까요?
- M2(통화공급량)은 경제 내에서 얼마나 많은 자금이 유통되고 있는지를 측정하는 지표입니다. 이는 일상적으로 사용하는 현금이나 당좌예금처럼 유동성이 매우 높은 자금뿐만 아니라, 저축예금이나 머니마켓펀드처럼 비교적 신속하게 현금화할 수 있는 자금도 포함합니다.
- M2는 소비와 투자에 활용할 수 있는 자금 규모를 파악하는 데 유용하므로, 경제학자와 정책 입안자들이 경제 상황을 파악하고 예측할 때 중요한 지표로 쓰입니다.
M2(통화공급량)이란 무엇입니까?
M2는 한 경제에서 유통되는 ‘총통화’를 나타내는 지표로, 유동성이 매우 높은 통화(현금, 당좌예금 등)인 M1에 더해 저축예금, 정기예금, 머니마켓펀드 등 상대적으로 유동성이 낮은 자산까지 포함합니다.
경제학자, 정부 관료, 투자자 등은 M2를 통해 경제의 건강 상태를 살펴봅니다. 시중에 많은 자금이 풀려 있으면 가계나 기업이 소비 및 투자를 적극적으로 진행할 가능성이 높아지고, 반대로 통화공급이 부족하면 소비와 투자가 자연스럽게 둔화됩니다.
M2의 구성 요소
미 연방준비제도는 여러 요소를 합산하여 M2를 산출합니다. 여기에는 현금, 당좌·저축 예금, 정기예금(CD), 쉽게 현금화할 수 있는 다른 금융상품이 포함됩니다.
현금과 당좌예금(M1에 해당)
- 물리적 화폐: 동전과 지폐
- 당좌예금: 체크카드나 수표로 바로 사용할 수 있는 예금
- 여행자수표: 현재는 사용량이 적지만 여전히 M1에 포함
- 기타 요구불예금(OCDs): 수표나 직불카드로 손쉽게 결제할 수 있는 매우 유동적인 계좌
저축예금
- 당장 사용할 필요가 없는 자금을 보관하는 계좌
- 일반적으로 이자를 지급하지만, 인출 횟수에 제한이 있을 수 있음
정기예금
- CD(양도성 예금증서)라고도 함
- 일정 기간 자금을 예치하기로 약정하면 그 대가로 은행이 이자를 지급
- 보통 10만 달러 미만의 소액 정기예금이 해당
머니마켓펀드
- 안전하고 단기적인 투자처에 투자하는 뮤추얼 펀드
- 저축예금보다 높은 금리를 제공하는 편이나, 자금 이동에 일부 제한이 있을 수 있음
M2는 어떻게 작동합니까?
M2는 경제 내에서 현금화하기 쉬운 자금을 포함한 ‘총통화’를 보여줍니다. M2가 증가한다는 것은 유통되는 자금이 많아진다는 뜻이며, 이는 사람들이 저축을 늘렸거나, 소득이 상승했거나, 대출을 더 받았음을 시사합니다. 그 결과 소비와 투자, 기업 활동이 활발해질 가능성이 높습니다.
반면, M2가 감소하거나 증가 폭이 줄어들면, 가계나 기업이 지출을 줄이거나 저축을 늘렸다는 의미일 수 있습니다. 통화공급이 줄어들면 경제가 둔화되고 기업 실적이나 고용에 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다.
M2가 변동하는 이유
중앙은행의 결정
- 중앙은행은 통화정책을 통해 금리와 은행 지급준비율 등을 조정합니다.
- 연준(Fed)이 금리를 낮추면 대출이 저렴해져 가계와 기업이 더 많은 자금을 빌리게 되고, 그 결과 M2가 증가합니다.
정부 지출
- 정부가 경기부양책(예: 재난지원금 지급)을 실시하거나 재정 지출을 확대하면 시중에 자금이 풀려 M2가 증가합니다.
- 반대로 정부가 지출을 줄이거나 세금을 인상하면 M2가 감소할 수 있습니다.
은행 대출
- 은행 대출이 활발해지면 새로 창출된 예금이 시장에 들어가 M2가 늘어납니다.
- 대출이 줄면 M2 증가율이 둔화되거나 심지어 감소할 수 있습니다.
소비자와 기업의 행동
- 사람들이 지출을 줄이고 저축을 늘리면 자금이 은행 계좌 등에 머물러 통화 유통이 줄어듭니다.
- 이는 M2의 증가세를 둔화시키거나 감소로 전환시킬 수 있습니다.
M2와 인플레이션
시중에 자금이 풍부해지면, 가계와 기업의 소비와 투자가 증가하기 쉽습니다. 만약 이러한 수요 증가가 경제의 생산 능력을 웃돌면 물가가 오르면서 인플레이션이 발생할 수 있습니다.
반대로 M2의 증가율이 낮아지거나 감소하기 시작하면, 인플레이션 압력은 줄어들 수 있습니다. 그러나 통화공급이 지나치게 축소되면 경기 침체로 이어질 가능성도 존재합니다.
이러한 이유로 중앙은행과 정책 입안자들은 M2를 면밀히 관찰합니다. M2가 너무 빠르게 늘어 인플레이션이 우려되면 금리를 올려 경기를 진정시키고, M2가 크게 줄어들면 금리를 내려 경제를 부양하려 합니다.
M2가 금융시장에 미치는 영향
가상자산
- M2가 증가하고 금리가 낮으면, 일부 투자자들은 가상자산 같은 고수익(고위험) 자산으로 자금을 옮기려 합니다.
- 반대로 통화공급이 줄고 금리가 오르면, 위험자산에서 자금을 회수하면서 가상자산 가격이 하락할 수 있습니다.
주식시장
- M2가 늘어나면 투자 가능한 자금이 많아져 주식시장으로 유입되는 자금도 증가할 가능성이 큽니다.
- M2가 줄어들거나 증가세가 둔화되면, 주식시장 역시 하락 압력을 받을 수 있습니다.
채권시장
- 채권은 상대적으로 안전자산으로 여겨집니다.
- M2가 증가하고 금리가 낮은 상황에서는, 투자자들이 보다 안정적인 수익을 위해 채권에 투자할 확률이 높아집니다.
- M2가 줄고 금리가 오르면 채권가격은 하락(채권금리는 상승)하기 쉽습니다.
금리
- 일반적으로 금리는 M2와 반대로 움직이는 경향이 있습니다.
- M2가 빠르게 늘어나 인플레이션 우려가 커지면, 중앙은행은 금리를 올려 통화공급을 줄이려 합니다.
- M2가 크게 줄어들면 금리를 낮춰 대출과 소비를 촉진하려 합니다.
실제 사례: COVID-19와 M2
코로나19 대유행 시기에 미국 정부는 재난지원금 지급, 실업수당 확대 등 다양한 경기부양책을 실시했고, 연준은 금리를 대폭 인하했습니다. 이로 인해 M2가 급격히 증가했으며, 2021년 초에는 전년 대비 약 27% 증가해 사상 최대치를 기록했습니다.
하지만 2022년 들어 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상하면서 M2 증가율은 점차 둔화되었고, 2022년 말에는 마이너스로 돌아섰습니다. 이는 경기가 다소 냉각되고 인플레이션이 진정될 가능성을 시사하는 지표였습니다.
M2가 중요한 이유
M2는 경제 흐름을 간단하면서도 효과적으로 보여주는 지표입니다. M2가 빠르게 증가하면 인플레이션이 발생할 위험이 커지며, 반대로 M2가 크게 감소하면 경기 침체 가능성이 높아질 수 있습니다.
금리나 재정 지출, 세율 등을 결정하는 정책 담당자들은 M2를 중요한 판단 근거로 활용합니다. 투자자들 역시 M2 추이를 참고해 시장이 앞으로 어떻게 움직일지를 예측합니다.
마무리
M2는 경제에서 실제로 사용할 수 있는 ‘전체 자금’을 나타내는 지표로, 현금·당좌예금 같은 즉시 사용 가능한 자금부터 저축예금·CD처럼 비교적 빠르게 현금화할 수 있는 자금까지 모두 포함합니다.
M2의 변화를 살펴보면 경제가 어느 방향으로 움직이는지 가늠하는 데 도움이 됩니다. M2가 빠르게 증가하면 고용과 소비가 확대될 가능성이 있으나 물가 상승을 유발할 수 있으며, 반대로 M2 증가 폭이 둔화되거나 감소하면 물가가 안정될 수 있지만 경제가 침체될 위험이 있습니다.
Disclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.