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주가수익비율(P/E Ratio)이란 무엇일까요?

GOPAX

Apr 29, 2025 • 6 min read

핵심 요약

P/E 비율은 기업이 벌어들이는 1달러(또는 1원)의 이익에 대해 투자자가 얼마를 지불하려 하는지를 보여 주는 지표입니다. 이를 통해 자산이 고평가-저평가되었는지 빠르게 판단할 수 있습니다.
후행·선행·절대·상대 P/E처럼 여러 종류가 있으며, 모두 업계 평균이나 성장 전망 같은 맥락(컨텍스트)을 함께 고려해야 정확한 해석이 가능합니다.
가상자산에는 전통적 의미의 ‘이익(Earning)’이 존재하지 않으므로 P/E 비율을 그대로 적용하기 어렵습니다. 다만 일부 디파이(DeFi) 프로토콜에서는 수수료 수익 등을 활용해 유사한 평가 방법을 실험 중입니다.

들어가며

주식 투자를 검색해 보신 적이 있다면 ‘P/E 비율’이라는 표현을 이미 보셨을 가능성이 큽니다. ‘Price-to-Earnings Ratio(주가수익비율)’의 약자로, 주식이 살 만한지 판단할 때 가장 널리 쓰이는 지표 가운데 하나입니다. 그렇다면 P/E 비율이 정확히 무엇이며, 실제로 어떻게 활용해야 할까요?

P/E 비율이란?

P/E 비율은 주가를 주당순이익(EPS, Earnings Per Share)으로 나눈 값입니다. 한 기업의 현재 주가가 그 기업이 벌어들이는 이익(주당 기준)의 몇 배인가를 보여 주므로, 주식이 고평가인지 저평가인지 가늠할 수 있게 해 줍니다.

공식
P/E Ratio = 주가 ÷ EPS

EPS는 (세후 순이익 – 우선주 배당)을 일정 기간의 가중평균 유통 보통주 수량으로 나누어 계산합니다.

P/E 비율의 종류

후행(Trailing) P/E: 최근 12개월 실적 기반. 실제 실적을 반영하므로 가장 흔히 인용됩니다.
선행(Forward) P/E: 향후 12개월 예상 실적(EPS 추정치) 기반. 애널리스트 전망치를 사용합니다.
절대(Absolute) P/E: 단순히 현재 주가 ÷ 최신 EPS만 계산한 값입니다(비교 대상 없음).
상대(Relative) P/E: 동일 업종 평균이나 과거 P/E 등 기준점과 비교해 고저를 해석합니다.

P/E 비율 읽는 법

높은 P/E는 시장이 미래 성장성을 높이 평가해 ‘프리미엄’을 지불하고 있음을 시사할 수 있습니다.
낮은 P/E는 주가가 저평가되었거나, 해당 기업이 구조적 난관을 겪고 있을 가능성을 내포합니다.
다만 ‘높다/낮다’의 절대 기준은 없습니다. 예컨대 기술주는 성장 기대가 크기에 P/E가 전통적으로 높고, 공공·유틸리티 기업은 수익이 안정적이라 낮은 P/E가 일반적입니다.

P/E 비율이 중요한 이유

빠른 스크리닝: P/E를 활용해 잠재적 저평가 종목을 1차로 걸러낼 수 있습니다.
과거와의 비교: 동일 기업의 현재 P/E를 과거 평균과 비교하면, 시장 인식 변화를 가늠할 수 있습니다.
업종 벤치마킹: 같은 섹터 내 기업끼리 P/E를 비교해 어떤 종목이 프리미엄(및 디스카운트)을 받고 있는지 판단합니다.

한계점

적자 기업에는 적용할 수 없습니다(EPS < 0이면 의미 상실).
성장률 차이를 직접 보여 주지 못합니다. 빠르게 성장하는 스타트업일수록 P/E가 높아도 정당화될 수 있습니다.
회계 기법으로 조작될 소지가 있습니다(회계 처리 방식 변경 등).
부채·현금흐름 같은 다른 재무 요소를 반영하지 않습니다.

따라서 P/E는 편리한 ‘출발점’이지만, 매출 성장률·영업이익률·부채비율 등 다른 지표와 함께 봐야 합니다.

업종별 P/E 비교 시 유의점

기술 섹터: 높은 성장 기대 → 평균 P/E 상승
유틸리티 섹터: 안정적 현금흐름 → 평균 P/E 하락

서로 다른 업종 간 ‘단순 P/E 비교’는 착시를 일으키므로, 같은 업종·같은 성장 단계 안에서 비교해야 합니다.

P/E 비율과 암호자산

비트코인 같은 가상자산은 전통적인 ‘이익’ 개념이 없으므로 P/E를 적용하기 어렵습니다. 다만 디파이 프로토콜처럼 플랫폼 수수료 수익이 발생하는 경우, ‘토큰 가격 ÷ 플랫폼 수익’ 같은 유사 지표를 시도하기도 합니다. 아직 초기 단계지만, 전통 금융의 평가 틀을 가상자산에 접목하려는 실험이라고 볼 수 있습니다.

맺음말

주가수익비율(P/E)은 기업 가치가 이익 대비 얼마나 높게(또는 낮게) 평가되는지를 직관적으로 알려 주는 지표입니다. 완벽하지는 않지만, 주식 분석의 출발점으로서 매우 유용합니다. 다른 재무 지표와 함께 종합적으로 살펴본다면, 기업의 적정 가치를 더욱 균형 있게 판단하실 수 있습니다.

Disclaimer: 이 글은 정보 제공을 위한 일반적인 목적으로 작성된 것이며 특정 가상자산에 대한 추천이나 법률, 사업, 투자, 세금 등에 대한 조언을 제공하는 것이 아닙니다. 이 글을 바탕으로 투자 결정을 내리거나 회계, 법률, 세무 관련 지침으로 삼아서는 안 됩니다. 특정 자산에 대한 언급은 단지 참고용 정보일 뿐, 투자 권유의 의미가 아님을 명확히 합니다. 여기에서 제시된 의견은 관련된 기관이나 조직, 혹은 개인의 입장을 대변하지 않습니다.