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DeFi와 가상자산에서의 실물 연계 자산이란 무엇인가요?

GOPAX

Jan 15, 2024 • 10 min read

실물 연계 자산(RWA)은 물리적 자산을 블록체인에 연결하여 유형의 실제 자산을 토큰화합니다. 탈중앙화 금융(DeFi) 부문에서 많은 유용성이 발견된 RWA는 전통 금융(TradFi)과 DeFi 사이의 격차를 해소한 것으로 호평받습니다. 대규모 금융 기관이 RWA 공간에 참여하여 확장을 예고하고 있습니다.

토큰화는 자산이나 유틸리티를 디지털 토큰으로 전환하는 것을 나타내는 것으로 블록 체인 생태계의 매력적인 측면으로 두드러집니다 . 실물연계자산(RWA)은 금, 부동산, 탄소배출권 등 명확한 금전적 가치를 지닌 유형 자산을 거래 가능한 디지털 형식으로 토큰화하는 것을 포함합니다.

RWA는 탈중앙화 금융(DeFi) 부문에서 엄청난 유용성이 발견되었습니다 . DeFi에 RWA를 통합하는 것은 종종 DeFi와 결합된 전통적인 금융 자산의 가장 좋은 예 중 하나로 호평받습니다.

RWA는 어떻게 작동하나요?

DeFi에서 RWA의 유틸리티를 살펴보기 전에 RWA의 작동 방식을 살펴보겠습니다. 구체적으로, RWA가 RWA가 대표하는 실제 자산의 합법적인 토큰인지 어떻게 보장할까요? 전체 프로세스는 오프체인 공식화, 정보 브리징, RWA 프로토콜 수요 및 공급의 세 단계로 나눌 수 있습니다.

오프체인 공식화

실제 자산을 디지털 원장에 통합하기 전에 해당 자산의 가치, 소유권 및 법적 지위가 실제 세계에서 명확하게 확립되어야 합니다.

RWA의 가치를 추정할 때 시장 가격, 실적 이력, 자산의 물리적 상태 등이 고려됩니다. 또한 자산에는 증서나 송장으로 문서화된 확실한 법적 소유권이 있어야 합니다.

정보 브리징

이 단계에서는 자산 정보가 디지털 토큰으로 변환되는 토큰화 프로세스를 진행합니다 . 자산의 가치와 정당한 소유권에 대한 데이터는 토큰의 메타데이터 에 포함되어 있습니다 . 블록체인의 투명성으로 인해 누구나 메타데이터를 기반으로 토큰의 진위 여부를 확인할 수 있습니다.

규제 범위에 속하거나 유가증권으로 분류되는 자산을 처리할 때는 규제 기술을 활용하는 것이 중요합니다. 여기에는 허가된 보안 토큰 발행자를 고용하고, 가상자산 관련 KYC(Know Your Customer) 및 KYB(Know Your Business) 표준을 준수하고, 승인된 보안 토큰 교환을 활용하는 것이 포함될 수 있습니다.

RWA 프로토콜 수요 및 공급

수요와 공급에 관한 마지막 단계에서는 RWA에 초점을 맞춘 DeFi 프로토콜이 작동합니다. 여기에는 두 가지 기능이 있습니다. 먼저, 새로운 RWA를 존재하게 하는 데 도움이 됩니다. 즉, 이러한 디지털 자산을 더 많이 사용할 수 있도록 돕습니다. 동시에 투자자들이 이러한 자산을 구매하고 거래하는 데 관심을 갖도록 노력합니다.

이러한 3단계 접근 방식을 통해 RWA는 단순히 추상적인 개념이 아니라 DeFi 환경의 실용적이고 기능적이며 중요한 구성 요소가 되어 실제 가치 평가 및 법적 프레임워크의 무게와 신뢰를 분산형 디지털 분야로 전달합니다.

RWA가 DeFi의 판도를 바꾼 이유

DeFi에서 가장 중요한 지표 중 하나는 "총 예치 금액" 또는 TVL입니다. TVL 지표는 다양한 DeFi 프로토콜에 고정된 자본의 양을 측정합니다. TVL이 높을수록 대략적으로 효용성이 높아집니다. 2021년 11월 전체 TVL은 소위 "DeFi Summer"라는 강세 물결을 타고 약 1,800억 달러로 정점을 찍었습니다.

그러나 시장이 하락함에 따라 DeFi TVL은 2022년 6월까지 498억 7천만 달러로 급락했습니다. 이는 7개월 만에 가치가 72.3% 하락한 것입니다! 일부 DeFi 프로토콜에서 볼 수 있는 실제 유틸리티의 부족과 열악한 토큰경제학은 시장에서 유동성이 누출됨에 따라 확실히 도움이 되지 않았습니다.

결과적으로, 일반적인 DeFi 투자자의 사고방식은 상당한 변화를 겪었습니다. 빠른 이익을 추구하기보다는 안정적이고 장기적인 투자 기회에 초점을 맞추는 투자자가 점점 늘어나고 있습니다. 이러한 추세는 RWA와 같은 보다 안정적인 자산 클래스를 추구하는 데 눈에 띄는 증가가 있었던 2021년 이후 환경에서 특히 두드러집니다.

다음은 이 시장에 대한 관심이 높아지고 있음을 보여주는 RWA 시장에 관한 몇 가지 사실과 수치입니다.

RWA 온체인 가치(스테이블 코인 제외)는 2023년에 10억 5천만 달러 증가했습니다.
이 중 8억 5,570만 달러(82%)가 국채, 부동산, 민간 신용 등 수익률이 높은 자산에서 나왔습니다.

2023년 1월 1일부터 9월 30일까지 분석가들이 실시한 연구에 따르면:

활성 온체인 민간 신용 대출이 2억 1,050만 달러 증가했습니다.
국채와 기타 채권은 5억 5700만 달러 증가했습니다.

RWA 발급자란 무엇인가요?

RWA는 세 가지 주요 활동에 참여하는 발행자의 노력을 통해 블록체인에서 실현됩니다.

그들은 물리적 세계에서 유형 자산을 획득합니다.
토큰화를 통해 이러한 자산을 변환합니다.
그들은 블록체인 네트워크 내의 사용자에게 토큰을 배포합니다.

RWA 발행 분야의 일부 플레이어는 다음과 같습니다.

센트리퓨지(Centrifuge) : 온체인 민간 신용 대출의 가장 큰 발행자 중 하나입니다.
프랭클린 템플턴(Franklin Templeton) : 1947년에 설립된 전통 금융(TradFi) 거대 기업입니다. 관리 대상 자산(AUM)이 1.5조 달러 이상을 관리합니다. 그들은 최근 토큰화된 국채 토큰을 발행하기 시작했습니다.
위즈덤 트리(WisdomTree) : 총 관리 자산(AUM)이 거의 960억 달러에 달하는 상장 거래 상품 시장의 선두주자입니다.

DeFi에서 RWA 사용의 이점

RWA는 투자 전략과 가상자산 금융 환경을 재구성하는 몇 가지 강력한 이점을 제공합니다.

유동성 향상 : 부동산과 같은 자산을 토큰화하면 전통적으로 비유동적이고 느리게 움직이는 자산을 토큰으로 전환할 수 있습니다. 이 토큰을 사용하면 더 넓은 투자자 풀이 기본 자산에 참여할 수 있습니다.
부분 소유권 : 부분 소유권은 RWA의 가장 매력적인 사용 사례 중 하나입니다. 부동산과 같은 자산을 토큰으로 분해함으로써 일반 사용자의 진입 장벽을 낮춥니다. 따라서 투자자 풀은 자신의 자금을 결합하여 토큰으로 표시되는 부동산을 공동으로 소유할 수 있습니다.
투명성 : 블록체인의 투명한 원장은 RWA의 모든 거래 및 소유권 세부 사항이 기록되고 공개적으로 검증될 수 있도록 보장합니다.
포괄성 : DeFi 채널을 통해 토큰화된 자산의 이동은 새로운 시장과 금융 상품의 길을 열어줍니다. 이는 기존 투자자에게 새로운 기회를 제공할 뿐만 아니라 새로운 참가자를 유치하여 금융 생태계의 전반적인 안정성과 성장 잠재력을 향상시킵니다.

DeFi에서 RWA 사용의 한계

RWA는 물리적 자산을 디지털 금융과 통합하는 획기적인 접근 방식을 제공합니다. 그러나 여기에는 한계와 과제가 있습니다.

규제 복잡성 : RWA 및 DeFi에는 복잡한 규제 요구 사항이 적용됩니다 . 이러한 요구 사항은 자산, 지리적 위치, 관할권 및 토큰화에 사용되는 특정 블록체인 플랫폼에 따라 변경될 수 있습니다.
보안 문제 : RWA에서는 물리적 자산과 디지털 토큰 간의 연결을 유지하는 것이 중요합니다. 이 링크는 사기 및 법적 분쟁에 대해 강력해야 합니다.
확장성 : RWA 토큰화를 뒷받침하는 플랫폼은 높은 트랜잭션 및 데이터 처리량을 처리할 수 있어야 합니다.

마치며

RWA는 DeFi와의 흥미로운 발전으로 잠재적으로 그 기능과 대상이 확대됩니다. 그들은 전통적 금융과 분산형 금융이 수렴되는 더욱 상호 연결된 금융 영역에 대한 전망을 갖고 있습니다. 그러나 이 지점에 도달하려면 엄격한 규제 준수, 시장 무결성 보장 등 상당한 장애물을 극복해야 할 것입니다.